Qué dijo la dirección de MasTec, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord con una nota agridulce en comunicaciones

MasTec cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que la compañía calificó como los mejores de su historia en prácticamente todas las métricas clave. Los ingresos alcanzaron los 4.370 millones de dólares, un avance del 23% interanual, mientras que el EBITDA ajustado creció un 40% hasta los 384 millones y el beneficio por acción ajustado subió un 49% hasta 2,22 dólares. La cartera de pedidos cerró en un nuevo récord de 21.400 millones de dólares, con un crecimiento orgánico secuencial de 1.000 millones. El ratio libro de pedidos sobre facturación superó 1,2 veces en el conjunto de la compañía. El único punto débil fue el segmento de comunicaciones, donde la combinación de menores ingresos inalámbricos en la segunda mitad del año y retrasos en proyectos de fibra llevó a la dirección a recortar las previsiones de ese negocio para el resto del ejercicio.

Los segmentos de energía limpia e infraestructura, suministro eléctrico y gasoductos actuaron como contrapeso. El primero creció un 43% en ingresos y un 54% en EBITDA; el segundo avanzó cerca de un 20% en ingresos con márgenes de EBITDA superiores al 9%; y el tercero casi duplicó su EBITDA con márgenes cercanos al 20%. La dirección atribuyó esta fortaleza a la demanda de centros de datos, modernización de la red eléctrica y generación de energía convencional.

Perspectivas: Superior Group y el ciclo de infraestructura

Tras el cierre de la adquisición de Superior Group —la mayor de la historia de MasTec— la compañía elevó su guía para el conjunto de 2026: espera ingresos de 18.200 millones de dólares, EBITDA ajustado de 1.600 millones y un beneficio por acción de 9,30 dólares, lo que representaría crecimientos del 27%, 39% y 42% respectivamente frente a 2025. La dirección subrayó que la mayor parte del crecimiento en cartera generado en los últimos dos trimestres —cerca de 2.500 millones de dólares— todavía no ha impactado en los ingresos de 2026, por lo que el grueso del beneficio se trasladará a 2027. Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de 4.900 millones, EBITDA de 482 millones y un beneficio por acción de 2,98 dólares. El apalancamiento neto se situaba en 1,8 veces al cierre del trimestre, y proforma con Superior quedaría en 2,2 veces; la compañía espera reducirlo por debajo de 2,0 veces antes de fin de año.

En cuanto al segmento de gasoductos, la dirección destacó que la visibilidad real del negocio supera con creces lo que refleja la cartera reportada, y que la demanda de infraestructura gasista ligada a generación de energía para centros de datos está impulsando compromisos de clientes para 2027, 2028 y 2029. En renovables, la compañía estima que aproximadamente el 60-65% del negocio corresponde a solar, con el viento mostrando también resiliencia y buena cartera de pedidos.

Turno de preguntas: comunicaciones, Superior y riesgos regulatorios

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas al segmento de comunicaciones. La dirección reconoció que el deterioro se aceleró al final del trimestre y que no fue anticipado con suficiente antelación. Explicó que el freno en el negocio inalámbrico responde a que los operadores están aplazando despliegues hasta contar con el equipo necesario para el nuevo espectro adquirido este año, mientras que en el negocio de cableado varios proyectos ganados están sufriendo retrasos de inicio por permisos. El recorte de guía en comunicaciones ronda los 400 millones de dólares, con una división aproximada del 50% entre ambas causas. La dirección indicó que los márgenes del segmento mejorarán unos 200 puntos básicos en la segunda mitad frente a la primera, a pesar de la caída de ingresos, gracias a un ajuste de la estructura operativa.

Sobre Superior Group, el consejero delegado señaló que las conversaciones con clientes desde el anuncio de la operación han superado las expectativas y anticipó anuncios concretos antes de fin de año. Un analista preguntó por los posibles vetos estatales a centros de datos —citando Nueva York y hasta diez estados adicionales— y por el impacto de la prohibición de inversores chinos en equipos de conversión de energía solar. La dirección restó importancia a ambos riesgos, argumentando que las geografías más afectadas no son las principales para MasTec y que los proyectos activos están en su mayoría grandfathered frente a la nueva normativa. También se abordaron las órdenes de cambio no aprobadas, que superan los 200 millones de dólares; el director financiero las calificó de ordinarias y atribuibles a tiempos de aprobación de clientes, no a problemas de proyecto.