Qué dijo la dirección de MasTec, Inc. en la llamada del Q1 2026

El trimestre más sólido en la historia de la compañía

MasTec arrancó 2026 con resultados que la propia dirección calificó como los mejores de su historia en un primer trimestre. Los ingresos alcanzaron 3.829 millones de dólares, un 34 % más que en el mismo período del año anterior, mientras que el EBITDA ajustado creció un 73 % y el beneficio por acción ajustado se multiplicó por casi tres. La cartera de pedidos cerró en 20.300 millones de dólares, un nuevo récord, con un ratio de contratación sobre facturación de 1,4 veces en el conjunto de la compañía. Los cuatro segmentos —Comunicaciones, Entrega de Energía, Energía Limpia e Infraestructura, y Gasoductos— superaron las previsiones internas tanto en ingresos como en márgenes. El CFO Paul DiMarco señaló que la compañía espera generar casi el 45 % de su EBITDA anual en la primera mitad del ejercicio, lo que implica una estacionalidad notablemente menor que en años anteriores.

El segmento de Gasoductos fue el de mayor sorpresa positiva: ingresos de 682 millones de dólares, casi el doble que un año antes, y márgenes EBITDA del 21 %, 270 puntos básicos por encima del trimestre previo. En Energía Limpia e Infraestructura, los ingresos crecieron un 45 % interanual, impulsados tanto por energías renovables —cuya facturación subió más del 60 %— como por el negocio de edificación general, que se disparó un 166 %. Power Delivery registró un ratio de contratación de 1,6 veces y su cartera de pedidos alcanzó un récord de 6.200 millones de dólares. En Comunicaciones, los márgenes quedaron unos 100 puntos básicos por debajo del año anterior, penalizados por costes asociados a la salida de ciertos mercados del negocio de instalaciones para DIRECTV; la dirección indicó que no espera cargas adicionales por este concepto en el resto del año.

Perspectivas: guía elevada y catalizadores de largo plazo

Tras el resultado del primer trimestre, MasTec elevó su previsión para el conjunto de 2026. La compañía espera ahora ingresos de 17.500 millones de dólares (crecimiento del 22 % interanual), EBITDA ajustado de 1.500 millones (margen del 8,6 %) y un beneficio por acción ajustado de 8,79 dólares, un 34 % más que en 2025. La generación de caja operativa se mantiene sin cambios: la compañía espera superar los 1.000 millones de dólares en el año. El apalancamiento neto se situó en 1,8 veces, dentro de los criterios para mantener el grado de inversión, y la liquidez ronda los 1.800 millones.

De cara al medio y largo plazo, la dirección apuntó a la inteligencia artificial y los centros de datos como el motor más transformador de la demanda en todos sus segmentos: redes de fibra de largo recorrido y metropolitanas para interconectar centros de datos, expansión de la red eléctrica de transmisión, generación de gas natural y renovables. Jose Mas afirmó que la compañía ya trabaja en su primer proyecto de centro de datos llave en mano y ve una oportunidad de mercado que mide en decenas de miles de millones de dólares. En gasoductos, la visibilidad para 2027 se describe como la más alta que ha tenido el segmento, aunque gran parte de los contratos aún no están formalizados y, por tanto, no figuran en la cartera oficial. La compañía espera que el programa federal BEAD de banda ancha rural tenga un impacto constructivo significativo a partir de 2027, con solo diseño y trabajo preliminar incluidos en la guía actual.

Turno de preguntas: márgenes, M&A y riesgos en renovables

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes bloques. Primero, la evolución de márgenes y precios: Mas reconoció que las mejoras de precio registradas en la cartera de 2025 «aún no han comenzado realmente a reflejarse en los estados financieros» y que su impacto se irá materializando a lo largo de 2026 y 2027. Segundo, la estrategia de asignación de capital: ante la pregunta directa sobre si el exceso de caja iría a recompras o adquisiciones, Mas fue explícito en que la prioridad es el M&A, y anticipó una actividad significativamente mayor que en los dos últimos años, aunque sin revelar objetivos concretos antes del Día del Inversor previsto para el 12 de mayo. Tercero, el riesgo regulatorio en renovables: un analista preguntó por la pausa de cuatro grandes bancos en la provisión de capital fiscal para proyectos bajo la sección 48E. Mas restó importancia al impacto en la cartera propia —«me siento bien con nuestro libro de negocio para 2027»— y argumentó que la administración Trump tiene incentivos para resolver el problema dado el papel crítico de las renovables en el suministro eléctrico nacional. La dirección no esquivó ninguna pregunta de fondo, aunque aplazó los detalles sobre objetivos de M&A y metas financieras a largo plazo al Día del Inversor.