Qué dijo la dirección de Minerals Technologies Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido pese a mercados mixtos

Minerals Technologies (MTX) cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas de 532 millones de dólares, un 1% por encima del trimestre anterior y del mismo período del año pasado. El beneficio por acción ajustado fue de 1,55 dólares, un récord histórico para un tercer trimestre de la compañía. El flujo de caja libre creció un 24% interanual hasta 44 millones de dólares, y el apalancamiento neto se mantuvo en 1,7 veces el EBITDA, por debajo del objetivo de 2 veces. La dirección reconoció que el crecimiento de las ventas ha sido modesto durante el año, lastrado por la debilidad en construcción residencial y comercial, vehículos pesados y maquinaria agrícola, así como por la persistente flojedad del mercado europeo.

Dentro del segmento de Soluciones Ingenierizadas, el margen operativo alcanzó el 17,6% de las ventas, un máximo histórico para el segmento. En Consumer & Specialties, los márgenes estuvieron contenidos por costes logísticos temporales asociados a la modernización de una planta de arena para gatos en Estados Unidos, aunque la dirección espera que esos costes se disipen en los próximos trimestres.

Inversiones y perspectivas de crecimiento

La compañía destacó varias inversiones recientes que, según la dirección, generarán 100 millones de dólares en ingresos incrementales en los próximos 12 a 18 meses. Entre ellas figuran ampliaciones en plantas de arena para gatos en Dyersburg (Tennessee), Branford (Ontario) y Chaoyang (China), así como una expansión de aproximadamente 9 a 10 millones de dólares en su planta de tierra decolorante en Turquía, bajo la marca Rafinol, utilizada en la purificación de aceites comestibles y combustibles renovables —incluyendo combustible sostenible de aviación—. La dirección señaló que este negocio ha crecido a una tasa compuesta del 20% anual desde 2018, y que el segmento de combustibles renovables ya representa cerca de un tercio de sus ventas en esa línea. Para mercados hispanos, cabe destacar que la planta de Turquía abastece tanto al mercado de aceites comestibles como al emergente mercado de biodiesel, diésel renovable y combustible de aviación sostenible, con exposición a regulaciones de la UE y EE. UU.

En China, la compañía reportó un crecimiento interanual superior al 10% en volúmenes de su negocio de fundición, y describió el mercado de arena para gatos en Asia como de rápida expansión, con una nueva instalación en Chaoyang ya en proceso de puesta en marcha para reemplazar una planta que ha quedado pequeña. La compañía espera que el negocio de arena para gatos retome tasas de crecimiento del 3% al 4% anual en Norteamérica y del 6% al 8% en Asia a largo plazo.

De cara al cuarto trimestre, la dirección prevé una caída de ventas de entre el 2% y el 4% secuencial, con ingresos estimados entre 510 y 525 millones de dólares y un beneficio operativo de entre 65 y 70 millones. La compañía anticipa mayor estacionalidad negativa en construcción residencial, fundición y proyectos de infraestructura ambiental, además de posible volatilidad en pedidos por incertidumbre arancelaria.

Turno de preguntas: gatos, márgenes y litigios

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la recuperación del negocio de arena para gatos: la dirección confirmó que ha ajustado esquemas promocionales con socios minoristas para contrarrestar las guerras de descuentos entre marcas, y que contratos por valor de entre 25 y 30 millones de dólares anuales deberían estar a plena velocidad en el segundo trimestre de 2026. Segundo, los márgenes del segmento Consumer & Specialties: la dirección atribuyó la presión de márgenes principalmente a costes logísticos transitorios y reafirmó el objetivo de retornar al 15% de margen operativo en el segmento. Tercero, el estado del litigio por talco: la dirección informó que los gastos de litigación en el trimestre, de 7,5 millones de dólares, estuvieron por encima de la media habitual de 3 a 4 millones por trimestre, y que esperan volver a ese nivel. Señalaron que continúan trabajando en el establecimiento de un fideicomiso 524G, a la espera de resoluciones del Tribunal de Distrito del Sur de Texas, sin novedades significativas que reportar.