Qué dijo la dirección de MACOM Technology Solutions Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récords y una guía que sorprende al alza

MAOM cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos de 289 millones de dólares, un avance del 6,4 % frente al trimestre anterior y del 22 % interanual. Los tres segmentos —Centro de Datos, Industrial y Defensa (I&D) y Telecomunicaciones— crecieron de forma secuencial, con el Centro de Datos liderando al subir un 14,5 %. El margen bruto ajustado llegó al 58,5 %, 90 puntos básicos por encima del trimestre previo, y el beneficio operativo ajustado alcanzó un nuevo récord de 80,5 millones de dólares. El dato que más llamó la atención de los analistas fue el ratio de reservas sobre facturación (book-to-bill) de 1,5 veces, el mayor en la historia de la compañía, con el Centro de Datos como principal motor. La dirección revisó al alza su previsión de crecimiento para ese segmento en el conjunto del año fiscal: de un 35-40 % inicial a más del 60 %.

Para el tercer trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de entre 331 y 339 millones de dólares, con el Centro de Datos creciendo aproximadamente un 35 % de forma secuencial, I&D acercándose al 10 % y Telecomunicaciones en dígito simple bajo. La dirección espera que el margen operativo ajustado alcance aproximadamente el 30 % en ese período, frente al 27,8 % registrado en el segundo trimestre. La generación de caja operativa para el conjunto del año fiscal 2026 superaría, según las estimaciones de la compañía, los 300 millones de dólares.

Estrategia tecnológica y mercados clave

El Centro de Datos avanza sobre la base de productos PAM4 para módulos ópticos enchufables a 800G y 1,6 T, con una demanda creciente de fotodetectores de 200 Gbps por carril. La dirección subrayó su posición en luz coherente para aplicaciones de corto alcance dentro del centro de datos —un mercado en expansión que, según señalaron, podría ser relevante para los ejercicios fiscales 2027 y 2028—. En cuanto a los láseres de onda continua (CW), el CEO Steve Daly fue explícito: el proceso de calificación sigue en curso y recomendó a los analistas no incluir esa línea de producto en sus modelos ni para el ejercicio 2026 ni para el 2027. En el segmento de I&D, el crecimiento interanual del primer semestre fue del 22 %, y la compañía espera que sus 25 principales clientes de defensa aumenten significativamente su gasto respecto al año anterior. Europa destaca como un foco de crecimiento: la dirección indicó que los clientes de defensa europeos crecen al mismo ritmo que los norteamericanos. En Telecomunicaciones, la rampa de producción de programas LEO de mayor escala se espera para el calendario 2027, con ingresos más visibles a partir del segundo semestre de ese año.

En materia de cadena de suministro, MACOM anunció una inversión de 45 millones de libras esterlinas en IQE, empresa británica de servicios epitaxiales: 30 millones en capital (aproximadamente el 11 % del accionariado) y 15 millones en un bono convertible. El objetivo es asegurar el suministro a largo plazo de sustratos de fosfuro de indio y carburo de silicio, materiales críticos para sus productos ópticos y de radiofrecuencia. La operación está pendiente de aprobación regulatoria y de una votación de accionistas, y se espera que cierre en un plazo de 30 a 60 días.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas dedicaron varias preguntas a entender la composición del crecimiento en el Centro de Datos y la sostenibilidad de los márgenes. La dirección atribuyó el salto secuencial previsto para el tercer trimestre a la combinación de mayor volumen en 1,6 T, expansión del portafolio óptico y diversificación de clientes —sin revelar concentración por fabricante de módulos ni por hiperscalador—. Ante la pregunta directa sobre si el negocio de fotónica representa ya una proporción material de los ingresos del segmento, Daly declinó dar cifras concretas por razones competitivas, aunque reconoció que el producto es relevante. Sobre los riesgos geopolíticos y la exposición a China, la dirección no cuantificó la concentración de clientes en esa región, limitándose a señalar que su diversificación actual es «mucho mayor» que hace uno o dos años. En cuanto a la inversión en capacidad fabril, la compañía fue categórica: no tiene previsto construir ni adquirir nuevas instalaciones para llegar a los 2.000 millones de dólares de ingresos a largo plazo; la expansión será incremental dentro de las plantas existentes en Carolina del Norte, Massachusetts y Francia.