Qué dijo la dirección de MACOM Technology Solutions Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord impulsado por defensa y centros de datos

MAACOM cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 252,1 millones de dólares, un nuevo máximo trimestral, y un beneficio ajustado por acción de 0,90 dólares. Los tres segmentos crecieron de forma secuencial: Industrial y Defensa subió un 10% hasta 108,2 millones, Centros de Datos avanzó un 5% hasta 75,8 millones, y Telecomunicaciones creció un 4% hasta 68,1 millones. Tanto el segmento de Industrial y Defensa como el de Centros de Datos alcanzaron niveles récord. El ratio libro de pedidos sobre facturación superó 1,1 veces, y la cartera de pedidos se mantiene en máximos históricos, señal que la dirección atribuyó a la ganancia de cuota de mercado con nuevos productos y a tendencias seculares favorables en los tres mercados.

El trimestre estuvo marcado por la incorporación anticipada de la planta de fabricación de GaN sobre carburo de silicio en Research Triangle Park (RTP), Carolina del Norte, que MACOM asumió el 25 de julio, casi seis meses antes de lo previsto. La integración supuso incorporar a unos 180 empleados y asumir el control completo de todos los sistemas de gestión. La compañía reconoció que la aceleración del traspaso generará un impacto negativo de aproximadamente 60 puntos básicos en el margen bruto del cuarto trimestre —equivalente a unos 1,5 millones de dólares—, pero argumentó que elimina el riesgo operativo derivado de la situación de quiebra del vendedor. Para ampliar la capacidad productiva en hasta un 30%, MACOM adquirirá equipos de segunda mano por 12 millones de dólares; su instalación y cualificación llevará entre 12 y 15 meses.

Lo que viene: guía y principales catalizadores

Para el cuarto trimestre fiscal, que concluirá el 3 de octubre de 2025, la compañía espera ingresos de entre 256 y 264 millones de dólares, margen bruto ajustado de entre el 56% y el 58%, y beneficio por acción ajustado de entre 0,91 y 0,95 dólares. La dirección anticipa un crecimiento secuencial del 5% en Centros de Datos e Industrial y Defensa, mientras que Telecomunicaciones podría caer ligeramente. De cumplirse estas previsiones, la compañía alcanzaría un récord de ingresos y beneficios trimestrales.

En el negocio de Centros de Datos, MACOM prevé que el cuarto trimestre sea el mejor en ingresos de productos a 200G por canal. Además, dos nuevas líneas de producto han entrado en producción de alto volumen: los fotodetectores de 200G por canal —donde la compañía se sitúa como uno de los pocos proveedores capaces de ofrecer tanto el amplificador transimpedancia (TIA) como el fotodetector en una configuración apilada— y los conjuntos de chips para óptica enchufable lineal (LPO) a 100G por canal. Respecto al margen bruto a largo plazo, la dirección reconoció que el objetivo del 60% es ahora más probable en el ejercicio fiscal 2027 que en 2026, y situó la perspectiva para finales de 2026 en torno al 59%. La compañía también espera que la planta de RTP aporte entre 25 y 50 puntos básicos de mejora por trimestre a partir del inicio del próximo ejercicio.

Turno de preguntas: fábrica, márgenes y centros de datos

Los analistas concentraron buena parte de sus preguntas en la planta de RTP. Varios cuestionaron si la absorción anticipada debería haber supuesto una mejora de márgenes —al eliminar el margen del proveedor— en lugar de un deterioro. La dirección no entró en detalles sobre los términos del acuerdo de suministro previo con Wolfspeed, pero reconoció que el traslado no salió tan neutro como se había planificado y subrayó que ahora, con el control total, podrá acelerar las mejoras de rendimiento y capacidad. En cuanto al segmento de Centros de Datos, los analistas preguntaron si el crecimiento del 48% esperado para el ejercicio 2025 podría repetirse en 2026. La dirección descartó ese escenario y encuadró sus expectativas en un crecimiento de doble dígito en ingresos para el conjunto de la compañía, con el beneficio creciendo a mayor ritmo que los ingresos. En el apartado de defensa, la dirección aclaró que la mayor parte del crecimiento en el segmento Industrial y Defensa procede del área de defensa —señalando una división aproximada de 65%-35% entre defensa e industrial—, e identificó la guerra electrónica como uno de los motores más activos. No se abordaron operaciones relevantes en mercados latinoamericanos ni exposición significativa a divisas emergentes durante la llamada.