Qué dijo la dirección de Vail Resorts, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un invierno sin precedentes arrastra los resultados del trimestre

Vail Resorts cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con una caída del 7 % en ingresos de los centros de esquí y un descenso del 9 % en el EBITDA de los resorts, como consecuencia directa de las peores condiciones meteorológicas registradas en cuatro décadas en las Montañas Rocosas de Estados Unidos. La nevada en esa región terminó un 55 % por debajo del promedio de los últimos 30 años, lo que provocó una caída del 24 % en la visitación sectorial en esa zona, frente a un máximo histórico previo de descenso del 8 % registrado en 2012. La compañía mantuvo que su modelo de compromiso anticipado —ventas de pases de temporada— y la diversificación geográfica de su cartera amortiguaron parte del impacto: la visitación de los titulares de pases en Norteamérica cayó un 17 %, mientras que la de los compradores de billetes individuales bajó un 10 %. El director general, Rob Katz, destacó que la compañía logró récords en métricas de experiencia de huésped y que, en destinos con buenas condiciones como el noreste de Estados Unidos, los billetes individuales de Vail subieron un 8 % mientras el resto de la industria caía un 8 % en esa misma región.

La orientación anual actualizada sitúa el EBITDA de resorts entre 735 y 755 millones de dólares, lo que representa una caída del 12 % respecto al año anterior. La compañía espera un beneficio neto atribuible de entre 128 y 162 millones de dólares. Vail Resorts confirmó que su plan de eficiencia operativa superará el objetivo inicial de 100 millones de dólares en ahorros anualizados, con una previsión de 106 millones al cierre del ejercicio, y reiteró un ahorro adicional de 30 millones de dólares para el ejercicio fiscal 2028.

Ventas de pases para la próxima temporada y perspectivas

Las ventas de pases de primavera para la temporada 2026-2027 cayeron un 10 % en unidades y un 5 % en dólares hasta la fecha límite de mayo, reflejo del impacto psicológico de una temporada excepcionalmente mala. La compañía espera que una parte de esa caída corresponda a decisiones de compra diferidas más que a una renuncia definitiva al esquí. Los mercados más afectados fueron Colorado, Utah y Lake Tahoe, con descensos de doble dígito bajo, mientras que el noreste de Estados Unidos y Whistler Blackcomb registraron caídas de un solo dígito bajo. Un dato positivo fue la venta de pases en Australia: Epic Australia Pass registró un incremento del 26 % en unidades y del 31 % en dólares. La dirección señaló que datos de terceros sugieren que Vail está superando al conjunto de la industria en ventas de pases de primavera. La compañía espera una recuperación de la visitación en la próxima temporada si las condiciones climáticas son normales, apoyándose en datos históricos que muestran que la asistencia se recupera por completo tras una temporada adversa.

Turno de preguntas: preocupaciones de los analistas

Los analistas interrogaron a la dirección sobre varios frentes. Primero, la posible migración de compradores hacia productos de menor frecuencia si la demanda se materializa más tarde en la temporada; Katz respondió que por ahora los productos ilimitados de mayor valor están superando a los de frecuencia, sin señales de deterioro hacia la gama baja. Segundo, se cuestionó el impacto macroeconómico —coste de vuelos, incertidumbre del consumidor— sobre la demanda; Katz reconoció que es difícil separar ese factor del efecto climático, pero subrayó que la distribución geográfica del descenso en pases apunta principalmente a las condiciones de nieve. Tercero, los analistas preguntaron por el entorno competitivo y si otros operadores podrían volverse más agresivos en precios, especialmente en el segmento joven adulto; Katz defendió que la integración vertical de Vail —que captura ingresos de remontes y de todas las actividades en pista— le da ventaja estructural para actuar con independencia de la competencia. Finalmente, varios analistas buscaron precisión sobre el impacto en el precio efectivo por visita derivado de tener ingresos de pases fijos contra una visitación muy reducida; la directora financiera, Angela Korch, recomendó separar los ingresos de pases de los de billetes individuales para obtener una comparativa más limpia.