Qué dijo la dirección de Materialise N.V. en la llamada del Q4 2025

Trimestre con récord médico y presión sostenida en manufactura

Materialise cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 70,2 millones de euros, un alza de 6,8 % respecto al mismo período de 2024. El motor del crecimiento fue el segmento médico, que alcanzó un nuevo récord trimestral de 37 millones de euros —un avance del 16 %—, impulsado por un aumento del 23 % en dispositivos y servicios médicos. En el otro extremo, manufactura cayó un 2 % hasta 22,2 millones de euros, y software se mantuvo prácticamente plano en 11 millones. La compañía reportó un beneficio neto de 6,2 millones de euros en el trimestre, más del doble que los 2,9 millones del año anterior. El margen bruto consolidado mejoró hasta el 58,1 %. El tipo de cambio desfavorable del dólar estadounidense siguió restando puntos al ingreso total.

En rentabilidad operativa, el EBIT ajustado pasó de una pérdida de 1,2 millones de euros en Q4 2024 a un resultado positivo de 4 millones en Q4 2025, con un margen del 5,7 %. El EBITDA ajustado se más que duplicó, hasta 9,5 millones. La posición de caja neta se situó en 70,8 millones de euros al cierre del trimestre, con reservas brutas de caja de 134 millones. Durante el año completo 2025, los ingresos totalizaron 268 millones de euros —prácticamente sin variación respecto a 2024—, con un beneficio neto anual de 7,7 millones.

Perspectivas para 2026

La dirección espera que en 2026 el segmento médico mantenga un crecimiento de doble dígito y que el segmento de software complete su transición hacia un modelo de suscripción en la nube. Para manufactura, la compañía anticipa que los vientos en contra macroeconómicos en el mercado industrial europeo persistirán durante todo el año, con especial presión sobre los servicios de prototipado. La empresa estima ingresos de entre 273 y 283 millones de euros para 2026, con un EBIT ajustado de entre 10 y 12 millones. Materialise indicó que continuará buscando oportunidades de fusiones y adquisiciones, respaldada por su posición de caja.

Entre los hitos operativos del trimestre, la compañía superó los 700.000 pacientes tratados con sus soluciones personalizadas, lanzó una nueva versión de Mimics Flow con modelos de suscripción y presentó tres variantes del software CO-AM orientadas a distintos niveles de usuario industrial. También anunció la incorporación al proyecto aeronáutico europeo SONRISA liderado por Liebherr-Aerospace —con Boeing como integrante del consorcio— y la adjudicación de la producción de sistemas de control ambiental para el proyecto Eurodrone de Airbus Defence and Space, con entregas previstas a partir de finales de 2026.

Preguntas de los analistas

El único analista en el turno de preguntas fue Troy Jensen, de Cantor Fitzgerald, quien se centró en el segmento de manufactura. Confirmó con la dirección que se asume una caída o estancamiento en esa división durante 2026. Preguntó qué porcentaje del negocio de manufactura corresponde a prototipado; el CFO Koen Berges admitió que no lo han divulgado, aunque reconoció que sigue siendo una parte significativa y que está decreciendo trimestre a trimestre. Jensen también presionó sobre si la compañía puede llevar manufactura al punto de equilibrio de EBITDA a los niveles actuales de ingresos: la dirección apuntó a la diferenciación en segmentos de mayor margen —como aeroespacial y defensa— y a la optimización de costos, sin dar compromisos cuantitativos. Por último, Jensen preguntó si los 39 millones de euros en gastos operativos del trimestre eran representativos; Berges explicó que Q4 estuvo distorsionado por unos 750.000 euros en costos únicos relacionados con la cotización en Euronext Bruselas y por la estacionalidad habitual del cuarto trimestre.