Qué dijo la dirección de Materialise N.V. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre desigual: Medical en máximos, Manufacturing bajo presión

Materialise cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 66,3 millones de euros, un 3,5 % por debajo del mismo período del año anterior. La caída se explica por el retroceso del 7 % en el segmento de Software y del 17 % en Manufacturing, que no pudieron ser compensados por el récord histórico de la división Medical, que creció más de un 10 % interanual y alcanzó los 33,3 millones de euros, la mitad del total consolidado. La dirección señaló que la depreciación del dólar estadounidense también afectó negativamente a los ingresos del trimestre. El margen bruto se mantuvo estable en el 56,8 %, y el beneficio neto fue de 1,8 millones de euros. La posición de caja neta ascendió a 67,7 millones de euros, impulsada por un flujo de caja operativo de 10,4 millones en el trimestre.

El segmento Medical avanza con inteligencia artificial en cardiología y traumatología, mientras que Software acelera su transición a la nube —el 83 % de sus ingresos ya son recurrentes frente al 74 % de un año antes— aunque la demanda sigue débil, especialmente en mercados estadounidenses. Manufacturing permanece en territorio negativo de EBITDA ajustado (–0,8 millones en el trimestre) por la combinación de debilidad industrial en Europa y la crisis del sector automotriz, que afecta tanto a la operación europea como a la estadounidense de la compañía.

Perspectivas: guía sin cambios y apuesta por defensa y nuevos mercados médicos

La compañía mantuvo su guía para el ejercicio completo 2025: ingresos de entre 265 y 280 millones de euros y EBIT ajustado de entre 6 y 10 millones. La dirección espera que el entorno macroeconómico y geopolítico siga presionando Software y Manufacturing hasta fin de año. En el lado positivo, Materialise anticipa crecimiento acelerado en sus mercados médicos más nuevos —cardiología y respiratorio—, aunque reconoció que estos aún representan una fracción pequeña de los ingresos totales. En Manufacturing, la compañía apunta a los sectores de defensa europeo, acuicultura, minería, marítimo y energía como palancas de diversificación frente a la dependencia del automóvil. En noviembre, la empresa tiene previsto presentar novedades en Formnext sobre su plataforma de software CO-AM.

Turno de preguntas: Manufacturing y la exposición al automóvil, en el centro

El único analista que tomó la palabra, Troy Jensen de Cantor Fitzgerald, centró sus preguntas en dos áreas: la composición interna del segmento Medical y la rentabilidad de Manufacturing. Sobre Medical, la dirección confirmó que CMF, ortopedia e investigación y engineering siguen siendo los mercados principales y más maduros, mientras que cardiología y respiratorio son los de mayor potencial de crecimiento futuro, aunque todavía pequeños. Sobre Manufacturing, la dirección reconoció que la recuperación depende de dos variables externas que no controlan: la reactivación de la economía industrial europea y la recuperación del sector automotriz, tanto en Europa como en Estados Unidos. Jensen preguntó también por la exposición a defensa, y Brigitte de Vet precisó que es un compromiso reciente y aún no significativo en ingresos, aunque destacó que las capacidades desarrolladas para aeroespacial —donde Materialise es proveedor cualificado de Airbus en polímeros— son directamente aplicables.