Qué dijo la dirección de Motorola Solutions, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord con impulso en software y pedidos

Motorola Solutions arrancó 2026 con lo que su dirección calificó de inicio de año sobresaliente. Los ingresos del primer trimestre crecieron un 7% interanual hasta alcanzar un máximo histórico para un primer trimestre, impulsados principalmente por el segmento de Software y Servicios, que avanzó un 18%. El margen operativo no GAAP se expandió 50 puntos básicos hasta el 28,8%, marcando el quinto trimestre consecutivo de mejora. El beneficio por acción no GAAP fue de 3,37 dólares, un 6% más que el año anterior. El resultado GAAP, en cambio, quedó afectado por un cargo no monetario de 75 millones de dólares vinculado al aumento en la valoración del earn-out de Silvus, reflejo de la mayor rentabilidad esperada de ese negocio. El flujo de caja libre fue de 389 millones de dólares.

El dato que más destacó la dirección fue el crecimiento de pedidos: un 38% interanual, con una cartera de pedidos pendiente récord de 15.700 millones de dólares al cierre del trimestre, un 11% más que hace un año. Es el cuarto trimestre consecutivo con crecimiento de doble dígito en pedidos en ambos segmentos. En el ámbito internacional, los ingresos subieron un 27%, apoyados en redes de misión crítica, vídeo y Command Center. Entre los contratos destacados figura un pedido de 10 millones de dólares de servicios P25 para el Departamento de Servicios Sociales de Paraíba, Brasil, dato relevante para el mercado latinoamericano.

Perspectivas: guía elevada y dos nubes en el horizonte

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su guía anual de ingresos desde 12.700 millones hasta aproximadamente 12.800 millones de dólares, y la de BPA no GAAP hasta un rango de 16,87 a 16,99 dólares, frente a la horquilla anterior de 16,70 a 16,85 dólares. La empresa espera generar aproximadamente 3.000 millones de dólares en flujo de caja operativo para el año completo. El incremento de 100 millones en la guía de ingresos se atribuye en 75 millones al negocio de Silvus —cuya previsión anual pasa a 750 millones— y en 25 millones a la mejora del negocio central de seguridad pública.

La dirección señaló dos presiones sobre costes que está gestionando activamente. Por un lado, los aranceles: tras la resolución judicial que anuló los derechos IEEPA, estos fueron sustituidos por nuevos aranceles bajo la Sección 122, de modo que la compañía mantiene su estimación de un impacto negativo de 60 millones de dólares en 2026, concentrado principalmente en el primer semestre. Por otro lado, los costes de memoria para sus dispositivos podrían más que duplicarse en 2026 respecto a los aproximadamente 50 millones gastados el año anterior. La compañía espera compensar estas presiones y aun así expandir el margen operativo en 100 puntos básicos en el conjunto del año.

En cuanto a adquisiciones, durante el trimestre se cerraron las compras de Exacom e Hyper por un total de 90 millones de dólares netos. Adicionalmente, la compañía anunció un acuerdo para adquirir el negocio de servicios de redes LMR de Bell Canada, operación que espera cerrar en el cuarto trimestre de 2026 y que aportaría aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos recurrentes de servicios gestionados, ampliando la presencia de Motorola Solutions en la seguridad pública canadiense.

Turno de preguntas: Silvus, competencia y el ritmo de LMR

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en tres asuntos. El primero fue Silvus, el negocio de comunicaciones tácticas MANET adquirido en agosto de 2025: la dirección confirmó que supera expectativas en ingresos y mantiene márgenes EBITDA cercanos al 45%, incluso después de duplicar la fuerza de ventas e incrementar la inversión en I+D. La mayor parte de la demanda proviene de mercados internacionales en múltiples teatros de operaciones, y la compañía anunció la apertura de una segunda instalación de fabricación para ampliar capacidad en 2027.

El segundo foco fue el crecimiento más moderado en el segmento de redes de misión crítica LMR durante el trimestre, que registró una caída interanual en ingresos de producto. La dirección lo atribuyó a efectos de comparación desfavorables —los trimestres equivalentes de años anteriores se beneficiaron de la normalización del suministro de semiconductores— y aseguró que espera una aceleración en la segunda mitad del año. Subrayaron que los pedidos de producto han crecido en doble dígito durante cuatro trimestres consecutivos, señal que consideran más representativa de la salud del negocio.

El tercer tema fue la competencia en el mercado de centros de mando y gestión de emergencias 911, tras el anuncio de Axon de entrar en ese segmento mediante dos adquisiciones. La dirección rechazó que represente un cambio material en el panorama competitivo por el momento y defendió su posición en más del 60% de los centros de respuesta de emergencias públicas en Estados Unidos, así como la profundidad de su integración de inteligencia artificial en los flujos de trabajo de seguridad pública, un área en la que la adopción de sus soluciones Assist creció un 800% en informes generados en comparación con diciembre de 2025.