Qué dijo la dirección de Motorola Solutions, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords en demanda y flujo de caja

Motorola Solutions cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos un 8% por encima del año anterior, superando su propia guía. El segmento de Software y Servicios creció un 11% y ambos segmentos registraron ganancias operativas récord para un tercer trimestre. El flujo de caja operativo rozó los 800 millones de dólares, también un máximo histórico para el período. La cartera de pedidos pendientes cerró en 14.600 millones de dólares, el nivel más alto jamás registrado en un tercer trimestre, con el componente de Software y Servicios alcanzando un récord propio de 11.000 millones. Los márgenes operativos no GAAP se expandieron 80 puntos básicos hasta el 30,5%, a pesar de absorber entre 70 y 80 millones de dólares en aranceles durante el segundo semestre del año.

Entre los contratos más destacados del trimestre figuran órdenes de infraestructura de 110 millones para el Estado de Colorado, 84 millones para el Departamento de Seguridad de Tennessee y una orden de 13 millones para la Policía de Buenos Aires. También se cerró un contrato de 10 millones con un país de la OTAN para tecnología Silvus. Bulgaria se convirtió en el decimoctavo país europeo donde la compañía desplegará sus soluciones de video móvil.

Silvus supera expectativas y la dirección apunta a 2026

La adquisición de Silvus, cerrada en agosto por 4.400 millones de dólares, está rindiendo por encima de lo previsto. La compañía revisó al alza su estimación de ingresos anuales para Silvus desde 475 millones hasta 500 millones de dólares, impulsada en parte por un pedido anticipado vinculado a Ucrania. Para 2026, la dirección espera que Silvus mantenga un crecimiento del 20% sobre esa base más alta y que aporte entre 0,30 y 0,40 dólares por acción en términos de beneficio, frente a la estimación inicial de 0,20 dólares. Greg Brown describió la integración cultural como un factor clave de confianza, trazando paralelos con la adquisición de Avigilon.

Para el conjunto del año, la compañía elevó su guía de beneficio por acción no GAAP hasta un rango de 15,09 a 15,15 dólares, desde los 14,88 a 14,98 anteriores, y espera ingresos de aproximadamente 11.650 millones. De cara a 2026, la dirección señaló una expectativa de ingresos en torno a 12.600 millones, con expansión adicional de márgenes operativos y crecimiento del flujo de caja, aunque aclaró que cualquier impacto del cierre del gobierno federal estadounidense —que calificaron como el más prolongado que recuerdan— se trasladaría como demanda adicional a ese ejercicio, no como pérdida permanente.

Turno de preguntas: aranceles, cierres gubernamentales y el ciclo de infraestructura

Los analistas indagaron sobre la sostenibilidad de los márgenes ante los aranceles. La dirección reconoció que el primer semestre de 2026 afrontará comparaciones más difíciles porque los aranceles no estaban vigentes en ese período del año anterior, aunque los describió como más moderados que los 70-80 millones absorbidos en el segundo semestre de 2025. Jason Winkler subrayó que, pese a esos costes, el año completo registrará más de 100 puntos básicos de expansión en ganancias operativas.

Varios analistas preguntaron por el impacto del cierre del gobierno federal. La dirección precisó que la mayor parte de su negocio sirve a clientes estatales y municipales, que no están afectados, aunque sí monitorea el efecto sobre agencias como el Departamento de Defensa y el DHS. Respecto al nuevo ciclo de infraestructura LMR —la primera renovación importante en doce años con la plataforma D-Series— la dirección describió grandes contratos plurianuales con Colorado, Tennessee y Michigan como señal de demanda reprimida que se está liberando. En el segmento de dispositivos, el asistente corporal SVX sumó 70 departamentos de policía clientes en pocos meses y la compañía espera tener 300.000 dispositivos APX NEXT activos y suscritos a finales de 2026, frente a la estimación previa de 200.000 para finales de 2025.