Qué dijo la dirección de Microsoft Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por la nube y la inteligencia artificial

Microsoft cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con ingresos de 70.100 millones de dólares, un avance del 13% interanual (15% en moneda constante). El beneficio por acción fue de 3,46 dólares, un alza del 18%. La nube comercial superó los 42.400 millones de dólares, con un crecimiento del 22% en moneda constante. Azure creció un 33% en dólares (35% en moneda constante), con 16 puntos porcentuales atribuidos a servicios de inteligencia artificial. La reserva de pedidos comerciales pendientes de reconocimiento alcanzó los 315.000 millones de dólares, un incremento del 34%. La compañía destacó que los resultados superaron las expectativas en prácticamente todos los segmentos, y que los ingresos procedentes del negocio de IA volvieron a quedar por encima de lo previsto.

La directora financiera Amy Hood precisó que la mayor sorpresa positiva en Azure no vino del lado de la IA, sino de los servicios tradicionales de nube: mejora en la ejecución comercial con grandes clientes empresariales, aceleración en migraciones y sólido crecimiento en cargas de datos. En el segmento de Productividad y Procesos de Negocio, los ingresos de Microsoft 365 comercial crecieron un 15% en moneda constante. Los puestos de pago de M365 commercial superaron los 430 millones. En Más Computación Personal, los ingresos de búsqueda y publicidad (excluido el TAC) crecieron un 21%, impulsados por asociaciones con terceros y ganancias de cuota en Bing y Edge. Cabe señalar que Petrobras figura entre los clientes destacados de Microsoft Fabric, lo que refleja la presencia de la compañía en mercados latinoamericanos de gran escala.

Perspectivas: demanda que supera la capacidad disponible

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos en el segmento de Nube Inteligente de entre 28.750 y 29.050 millones de dólares, con un crecimiento de Azure de entre el 34% y el 35% en moneda constante. Hood advirtió que, aunque la compañía continúa incorporando capacidad de centros de datos según lo planificado, la demanda de servicios de IA está creciendo algo más rápido, por lo que la empresa prevé tener ciertas restricciones de capacidad de IA más allá de junio. La compañía espera que los márgenes operativos del conjunto del ejercicio fiscal 2025 suban ligeramente respecto al año anterior, pese al peso creciente de las inversiones en infraestructura. En cuanto al impacto cambiario, la debilidad del dólar en abril lleva a la compañía a estimar que el tipo de cambio añadirá aproximadamente un punto porcentual al crecimiento de ingresos totales en el trimestre. Para el ejercicio 2026, la dirección reiteró que el gasto de capital crecerá a un ritmo inferior al de 2025 y con mayor proporción de activos de vida corta, más directamente vinculados a la generación de ingresos.

Turno de preguntas: centros de datos, recesión y eficiencia de la IA

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la estrategia de centros de datos: ante informaciones sobre posibles cancelaciones de compromisos de capacidad, Nadella subrayó que Microsoft siempre ha ajustado su ritmo de construcción y arrendamiento, y que lo relevante es posicionar la capacidad donde está la demanda real, tanto geográfica como por tipo de carga de trabajo. Hood recordó que los plazos de entrega de estos activos oscilan entre dos y siete años, lo que exige un equilibrio constante. Segundo, los analistas preguntaron por la resistencia del negocio ante una eventual recesión. Nadella respondió que el software es el recurso más maleable para que los clientes hagan más con menos, y que en ese escenario Microsoft se centraría en ayudar a sus clientes a ganar eficiencia. Tercero, varios analistas indagaron sobre el impacto de los avances en eficiencia de modelos —como los derivados del llamado "momento DeepSeek"— en la vida útil de las GPU y en el gasto de capital futuro. Hood señaló que los márgenes en el negocio de IA ya son significativamente mejores que en la fase equivalente de la transición al modelo de nube, aunque prefirió no adelantar cambios en las estimaciones de vida útil de los activos sin un historial más amplio. Hood también advirtió que la separación entre cargas de trabajo de IA y no-IA es cada vez más difícil de sostener, dado que los clientes nativos digitales ejecutan ambos tipos de trabajo en los mismos entornos de nube.