Qué dijo la dirección de Marti Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre bisagra: primer EBITDA positivo y guía elevada

Marti Technologies cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de casi 20 millones de dólares, un crecimiento del 141 % interanual, y registró por primera vez un EBITDA ajustado positivo de 2,9 millones de dólares, frente a los –2,4 millones del mismo período del año anterior. El margen bruto alcanzó un récord del 77 %, impulsado por una mejora notable en la estructura de costos: los gastos de personal cayeron del 16,5 % al 7,6 % de los ingresos, y la depreciación pasó del 8,5 % al 2,6 %. La compañía opera ahora en 30 ciudades de Turquía —10 de ellas incorporadas en las semanas posteriores al cierre del trimestre— que representan aproximadamente el 85 % del PIB del país. Los viajes crecieron un 73 % hasta 18,8 millones, y los consumidores únicos activos aumentaron un 76 % hasta 2,4 millones.

En cuanto a los ingresos, el crecimiento provino principalmente del modelo de suscripción de la plataforma y del aumento en el volumen de viajes. La pérdida neta GAAP de 12,5 millones de dólares incluye una pérdida no recurrente y no monetaria de 8,3 millones por extinción de deuda vinculada a la modificación de notas convertibles; sin ese efecto, la pérdida neta habría sido de 4,2 millones, frente a 9,2 millones un año antes.

Perspectivas: aceleración fuera de Estambul y vehículos autónomos

Tras los resultados del primer semestre, la dirección elevó su guía para el año completo 2026 a 85 millones de dólares en ingresos —crecimiento del 117 % interanual— y a un EBITDA ajustado positivo de 7 millones de dólares. La compañía espera que el crecimiento del segundo semestre esté liderado por el aumento del volumen de viajes en las ciudades ya operativas, sin que las nuevas ciudades contribuyan a los ingresos previstos. En este momento solo 7 de las 30 ciudades están monetizadas; la dirección indicó que las 10 ciudades incorporadas recientemente no generarían ingresos antes de 2027. Estambul ya representa menos del 50 % del negocio y la compañía anticipa que a largo plazo equivaldrá a aproximadamente un tercio del total. En el frente de vehículos autónomos, Marti formalizó una alianza estratégica plurianual con Tensor para desplegar vehículos autónomos en su plataforma, enmarcada en la iniciativa denominada Alianza de Vehículos Autónomos de Turquía. El gobierno turco publicó un plan de acción nacional de inteligencia artificial que incluye 12 referencias a vehículos autónomos, y el Ministerio de Industria y Tecnología trabaja en un marco para pilotos en el corto plazo.

Turno de preguntas: márgenes, nuevas ciudades y monetización de entregas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del margen bruto: la dirección señaló que un nivel cercano al 80 % es razonable a largo plazo dado el componente operativo físico del negocio, aunque reconoció que existe un techo. Segundo, la composición del crecimiento de ingresos: la dirección confirmó que el mayor volumen de viajes, no las nuevas ciudades ni nuevas fórmulas de monetización, explica la revisión al alza de la guía, y subrayó que el crecimiento fuera de Estambul es más rápido de lo proyectado. Tercero, la hoja de ruta del servicio de entregas: actualmente limitado a Estambul y sin integración de comercios, la compañía planea replicar el modelo de expansión geográfica aplicado en ride-hailing antes de incorporar a los comerciantes. Sobre el programa de recompra de acciones de hasta 2,5 millones de dólares, vigente hasta octubre, la dirección indicó que lo prolongará si el precio de la acción se mantiene en niveles que considere infravalorados. La pregunta sobre objetivos para 2027 no recibió una respuesta numérica concreta.