Qué dijo la dirección de Marti Technologies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año bisagra: ingresos duplicados y margen bruto en positivo

Marti Technologies cerró 2025 con ingresos de 39,2 millones de dólares, más del doble que el año anterior, superando su propia guía en 5,2 millones. El dato que la dirección destacó con más énfasis fue el giro en el margen bruto: de negativo 15,5 % en 2024 a positivo 61,1 % en 2025, impulsado por la primera monetización completa de la plataforma, la introducción de precios dinámicos y una reducción del 29 % en el costo de ingresos gracias a eficiencias operativas e iniciativas de reducción de costos asistidas por inteligencia artificial. La pérdida de EBITDA ajustado se redujo un 37 %, hasta 12,1 millones de dólares, también por encima de la guía. La plataforma acumuló 50,8 millones de viajes en el año, un 60 % más que en 2024, y alcanzó 3,1 millones de consumidores únicos activos durante el ejercicio.

El CEO Oguz Alper Oktem subrayó que Marti opera ya en 20 de las ciudades más grandes de Turquía —equivalentes al 80 % del PIB del país— y lanzó el servicio de entrega de paquetes en Estambul en el cuarto trimestre. La compañía afirma ser la aplicación de movilidad urbana número uno en Turquía tanto en iOS como en Android, y señala que cuatro de las cinco principales aplicaciones del sector en el país son de operadores locales, lo que atribuye a ventajas estructurales frente a competidores internacionales.

Lo que viene: 70 millones de dólares en ingresos y EBITDA positivo en 2026

La compañía espera casi duplicar los ingresos hasta 70 millones de dólares en 2026 y alcanzar un EBITDA ajustado positivo de 1 millón de dólares, lo que representaría una mejora de 13,1 millones frente a 2025. La dirección atribuyó esta proyección a la extensión de la monetización a nuevas ciudades —en 2025 solo se monetizaban tres—, al crecimiento orgánico en las ciudades existentes, al aumento gradual de la tasa de comisión (take rate) y a la expansión del servicio de entregas. El COO Cankut Durgun precisó que las tasas de comisión actuales siguen muy por debajo del referente global del 30 %, lo que la dirección presenta como margen de maniobra deliberadamente reservado para favorecer el crecimiento. En cuanto a liquidez, la compañía cerró el año con 8 millones de dólares en caja y cuenta con una línea de pagarés convertibles de la que puede disponer hasta 10 millones de dólares adicionales; la dirección indicó que no prevé necesidades de capital externas en 2026.

Preguntas de los analistas: regulación, competencia y exposición a la región

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Sobre la regulación, Durgun reconoció que el proceso de legalización del ride-hailing a escala nacional lleva meses en marcha pero avanza despacio, dado que el mercado involucra a más partes interesadas que el de los vehículos eléctricos de dos ruedas, donde Marti ya logró un marco regulatorio favorable. Sobre la competencia futura, la dirección argumentó que su ventaja de más de tres años como primer entrante les permitirá afrontar una eventual competencia con un desembolso en decenas de millones de dólares, frente a los cientos de millones que, en su estimación, requeriría el mercado turco para un competidor que entrara desde cero. Sobre la exposición al conflicto en Oriente Medio, Durgun aportó un dato relevante para el análisis de costos: desde el inicio de las tensiones, el precio del crudo había subido aproximadamente un 45-50 %, pero el precio de la gasolina para el consumidor turco solo había aumentado un 9 %, gracias al fondo de subsidio energético del gobierno turco, un mecanismo creado para amortiguar la volatilidad del petróleo cotizado en dólares frente a la depreciación de la lira. La dirección evaluó el impacto neto en los conductores como marginal en el corto plazo, aunque advirtió que un conflicto prolongado o precios del crudo sostenidamente altos requerirían un seguimiento más atento. Ningún analista presionó de forma directa sobre la posición de caja ni obtuvo cifras de take rate por ciudad.