Qué dijo la dirección de MPLX Lp en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con la mirada puesta en la segunda mitad del año

MPLX registró un EBITDA ajustado de 1.800 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 5% más que en el mismo período del año anterior, resultado que la dirección destacó como especialmente significativo al haberse logrado absorbiendo el impacto de la desinversión de los activos en las Montañas Rocosas realizada a finales de 2025. La compañía devolvió más de 1.100 millones de dólares a sus partícipes durante el trimestre. En el segmento de Gas Natural y Líquidos, el EBITDA ajustado creció 62 millones de dólares interanual; excluyendo el efecto de la desinversión mencionada, el aumento habría sido de 99 millones. Los volúmenes de recolección crecieron un 15% interanual, impulsados por la producción en las cuencas Utica, Pérmico y Marcellus. La planta procesadora Secretariat I entró en servicio en abril y cerró el trimestre con una utilización del 86% en la cuenca de Delaware.

Lo que viene: proyectos en cascada hasta 2028

La dirección subrayó que el crecimiento del año está concentrado en la segunda mitad. La planta Harmon Creek III comenzó operaciones en agosto, elevando la capacidad total de procesamiento a 8,1 Bcf/día. Para el cuarto trimestre se esperan la puesta en marcha del gasoducto Blackcomb, la expansión del oleoducto BANGL hasta 300.000 barriles diarios y la ampliación del sistema de tratamiento de gas ácido Titan en la cuenca Delaware hasta más de 400 Mmcf/día. La compañía también elevó su previsión de gasto de capital para 2026 en 500 millones de dólares, hasta 2.900 millones, adelantando inversiones en su proyecto de fraccionamiento en el Golfo de México que antes se esperaban para 2027. La infraestructura de exportación de LPG —un fraccionador de 150.000 barriles diarios, una terminal de exportación de 400.000 barriles diarios y un oleoducto de pureza— está prevista para 2028, con un segundo fraccionador adicional en 2029. La compañía espera un crecimiento de EBITDA ajustado de dígito medio en 2026 y anticipa un crecimiento de la distribución del 12,5% tanto en 2026 como en 2027.

Turno de preguntas: infraestructura en el Pérmico, cobertura y la relación con MPC

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la capacidad de evacuación de gas en la cuenca del Pérmico: la dirección señaló que la producción de gas en esa región alcanzó casi 25 Bcf/día en junio-julio y se proyecta que llegue a 35 Bcf/día en 2030, por lo que la compañía considera que seguirán siendo necesarias nuevas soluciones de transporte a largo plazo, además de los gasoductos Blackcomb y Eiger ya en curso. El segundo eje fue la ratio de cobertura: ante la pregunta de si la meta de 1,3 veces podría cumplirse solo con crecimiento orgánico, el CFO respondió afirmativamente, sin necesidad de adquisiciones. El tercer eje fue la relación con su principal accionista, Marathon Petroleum (MPC). Ante la pregunta sobre si la diferencia de rentabilidad bursátil entre ambas compañías podría derivar en una fusión o consolidación, la presidenta y CEO descartó cualquier cambio en la estructura actual, argumentando que la relación genera valor para los partícipes de MPLX y para los accionistas de MPC. La dirección no entró en mayor detalle sobre ese punto.