Qué dijo la dirección de Motorcar Parts of America, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre débil por la caída de pedidos de un gran cliente

Motorcar Parts of America (MPA) cerró su tercer trimestre fiscal 2026 por debajo de las expectativas, arrastrada por la brusca reducción de pedidos de uno de sus mayores clientes —cuyo nombre no se reveló— que cerró establecimientos y consolidó centros de distribución. La dirección estimó que este proceso se tradujo en una reducción de ventas de hasta 50 millones de dólares para el conjunto del ejercicio. El margen bruto retrocedió hasta el 19,6%, desde el 24,1% registrado un año antes, penalizado por la menor absorción de capacidad fija y por el efecto que el descenso de ventas tuvo en el ratio de devoluciones. Aun así, el margen bruto mejoró de forma secuencial por tercer trimestre consecutivo: 18,0% en el primero, 19,3% en el segundo y 19,6% en el tercero.

La compañía redujo su guía de ventas para el ejercicio 2026 a un rango de entre 750 y 760 millones de dólares, con un beneficio operativo esperado de entre 72 y 79 millones. La dirección atribuyó el ajuste principalmente al efecto puntual del cliente en cuestión y no a un deterioro estructural del negocio. MPA generó 23,7 millones de dólares en efectivo en los primeros nueve meses del ejercicio y redujo su deuda bancaria neta hasta 70,5 millones, lo que sitúa el ratio deuda neta/EBITDA ajustado en 0,84 veces.

Perspectivas: frenos, México y la venta del negocio de emulación

La compañía espera que la recuperación de los pedidos del cliente afectado impulse los márgenes brutos en el cuarto trimestre. Paralelamente, la dirección destacó como motor de crecimiento la absorción de cuota de mercado de los negocios de frenos de un competidor que está en proceso de liquidación. MPA espera que la mayor utilización de sus instalaciones de frenos mejore los márgenes operativos. También mencionó iniciativas para mitigar aranceles, reducir costes trasladando operaciones a instalaciones de bajo coste —entre ellas las de México— y mejorar los precios de venta de chatarra.

En cuanto a México, la dirección señaló un aumento de la demanda de refacciones en ese mercado, que cuenta con aproximadamente 36 millones de vehículos con una edad media de 16,2 años, y subrayó que la expansión de sus clientes distribuidores por Latinoamérica y Sudamérica beneficia directamente a MPA dado su huella operativa y de distribución en la región. Sobre el negocio de emulación de vehículos eléctricos (EV emulator), la compañía confirmó que explora alternativas estratégicas para desinvertir en este activo, considerado no estratégico por su orientación al canal OEM, ajeno al mercado de posventa en el que MPA concentra su actividad.

Turno de preguntas: el cliente clave y el peso mexicano

Los analistas centraron sus preguntas en dos asuntos: la magnitud real y la duración del impacto del cliente problemático, y la dinámica de costes de cara al cuarto trimestre. Ante la pregunta de si la caída de pedidos representa un ajuste puntual o un deterioro permanente, la dirección reconoció que el cierre de tiendas implica una reducción estructural del orden del 15% en las ventas a ese cliente, aunque se mostró optimista sobre su evolución futura. Sobre el tipo de cambio, el director financiero advirtió que la apreciación del peso mexicano frente al dólar generará un impacto no monetario en el cuarto trimestre, asociado a los pasivos por arrendamiento denominados en pesos, aunque aclaró que dicho efecto se registra en una partida separada y no afecta al efectivo.