Qué dijo la dirección de MP Materials Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords en materiales y avance cauteloso en magnetos

MP Materials arrancó 2026 con su mejor producción trimestral de óxido de NDPR: 917 toneladas métricas, un 63 % más que el mismo período del año anterior y un 28 % por encima del cuarto trimestre de 2025. Las ventas de ese material superaron las 1.006 toneladas, más del doble del nivel de un año atrás, impulsadas parcialmente por el inicio de entregas a un nuevo cliente estadounidense que la compañía había anunciado el trimestre anterior. Los ingresos combinados del segmento de Materiales y el acuerdo de precio preferencial (PPA) con el gobierno estadounidense alcanzaron 114,5 millones de dólares, el doble del primer trimestre de 2025, generando un EBITDA ajustado de 36,7 millones. A nivel consolidado, la empresa reportó 132,9 millones de ingresos totales y 36,6 millones de EBITDA ajustado.

En el segmento de Magnetos, la compañía avanza en la fase de homologación de producto (PPAP) con su cliente principal, General Motors, paso previo indispensable para comenzar a reconocer ingresos por venta de imanes terminados. MP espera obtener ingresos iniciales por imanes en la segunda mitad de 2026, con volúmenes modestos que irían creciendo. Los ingresos de precursores metálicos generaron 21,1 millones de dólares en el trimestre, pero la dirección advirtió que esa fuente irá declinando conforme se agote el prepago de Apple —72 millones acumulados hasta la fecha— y la capacidad se reoriente hacia la fabricación de imanes. La compañía cerró el trimestre con 1.700 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo y reitera un plan de gasto de capital de entre 500 y 600 millones para el año completo, con una aceleración prevista en el segundo trimestre por la adquisición y obra del proyecto "10x".

Lo que viene: circuito de tierras raras pesadas, reciclaje y expansión "10x"

La compañía espera iniciar el comisionamiento del circuito de separación de tierras raras pesadas (terbio y disprosio) en el segundo trimestre, con producción efectiva antes de finales de año. En paralelo, el proyecto de reciclaje de imanes en Mountain Pass —vinculado al acuerdo con Apple— ha completado el diseño conceptual y avanza en ingeniería. La dirección anticipa un ligero descenso de producción de NDPR en el segundo trimestre por el mantenimiento semestral realizado en abril, seguido de un crecimiento secuencial significativo en el tercero, con el objetivo de alcanzar una cadencia de 500 toneladas mensuales a finales de 2026. El precio realizado esperado para el segundo trimestre se sitúa en el rango bajo-medio de 90 dólares por kilogramo, con el PPA compensando la diferencia respecto al piso contractual de 110 dólares.

Turno de preguntas: oferta de NDPR, márgenes y transición financiera en Magnetos

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la escasez estructural de NDPR: Litinsky argumentó que el único suministro a escala disponible fuera de China es el de MP y Lynas, siendo este último comprometido en su totalidad con Japón. Señaló que la investigación de Adamis proyecta más de 60.000 toneladas de capacidad occidental de imanes en los próximos 18 a 24 meses —cifra que escalaría por encima de 100.000 a cinco años— sin que exista feedstock suficiente para abastecerlas. Segundo, los analistas indagaron sobre la transición financiera en el segmento de Magnetos: Ryan Corbett reconoció que habrá «irregularidades» en los próximos trimestres mientras se completa la homologación con GM, se agotan los ingresos diferidos del prepago y se escala la producción de imanes. No ofreció una guía precisa de ingresos para ese segmento. Tercero, sobre la trayectoria de costos en Materiales, Corbett reafirmó el objetivo de reducir el costo unitario de NDPR desde más de 60 dólares por kilogramo hacia 40 dólares, aunque reconoció que la inversión en dotación de personal para las nuevas instalaciones de tierras pesadas y cloro-álcali presiona temporalmente los costos antes de que esas plantas generen beneficios.