Qué dijo la dirección de MP Materials Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición hacia la rentabilidad

MP Materials cerró el cuarto trimestre de 2025 con un EBITDA ajustado de 40,3 millones de dólares en el segmento de Materiales y de 8,4 millones en el segmento de Magnéticos, impulsado por el acuerdo de protección de precios (PPA) con el Departamento de Defensa de EE. UU., que aportó 51 millones de dólares solo en el trimestre. La producción de óxido de NdPr más que duplicó los niveles de 2024, alcanzando 2.599 toneladas métricas en el año, y la compañía salió de diciembre a una tasa anualizada de casi 4.000 toneladas. La dirección también anunció la firma de un nuevo contrato de suministro a largo plazo de NdPr con una importante empresa tecnológica e industrial estadounidense, cuya identidad no fue revelada, con lo que MP cuenta ya con acuerdos directos con cuatro fabricantes líderes mundiales en automoción, electrónica de consumo e inteligencia artificial física.

En el segmento de Magnéticos, la planta de Independence (Texas) alcanzó la producción de imanes en equipos a escala comercial, completando el ciclo desde el óxido producido en Mountain Pass hasta el imán terminado. La compañía obtuvo un pago anticipado adicional de 32 millones de dólares de Apple en el trimestre. Asimismo, se seleccionó Northlake (Texas) como sede del proyecto denominado 10X —una planta de diez veces la capacidad actual— con más de 200 millones de dólares en incentivos y subvenciones asegurados.

Lo que viene: precios, producción y el proyecto 10X

La dirección espera un crecimiento secuencial de producción de NdPr superior al 20% en el primer trimestre de 2026, con una desaceleración moderada en los dos trimestres siguientes y una reaceleración hacia finales de año, con el objetivo de aproximarse a las 500 toneladas mensuales de óxido de NdPr al cierre de 2026. La compañía prevé iniciar el comisionamiento del circuito de separación de tierras raras pesadas —disprosio y terbio— a mediados de año. Para 2026, MP anticipa inversiones de capital de entre 500 y 600 millones de dólares, destinadas principalmente a la construcción acelerada del proyecto 10X y a la expansión de Independence. La compañía afirma disponer de más de 1.800 millones de dólares en efectivo para financiar estas iniciativas. Un dato técnico relevante: el equipo de ingeniería logró reducir en aproximadamente un 60% el contenido de tierras raras pesadas necesario en la formulación de imanes para vehículos eléctricos, lo que la dirección presentó como una ventaja competitiva y un factor que, según su criterio, favorecerá a largo plazo la demanda y el precio del NdPr frente al disprosio y el terbio.

Preguntas de los analistas: precios del NdPr, el cliente OEM y el proyecto 10X

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la identidad del nuevo cliente de óxido de NdPr: la dirección confirmó que se trata de una empresa tecnológica estadounidense líder, pero rehusó dar más detalles. Segundo, la evolución de los precios del NdPr en China: Jim Litinsky señaló que, en su opinión, los precios del NdPr en un mercado libre estarían «materialmente más altos, muy por encima de los niveles actuales», y describió una sustitución en tiempo real por parte de fabricantes de motores de tracción que están eliminando o reduciendo drásticamente el uso de tierras raras pesadas. También alertó sobre la posibilidad de que varias empresas tecnológicas occidentales tengan dificultades para obtener licencias de exportación de imanes de tierras raras procedentes de China, lo que refuerza la posición de MP. Tercero, sobre el calendario del proyecto 10X, Litinsky indicó que la compañía busca ponerlo en marcha «tan rápido como sea posible» y que el inicio del comisionamiento está previsto para 2028, aunque la dirección trabaja para adelantar ese plazo. Un analista preguntó también por la JV con Maaden (Arabia Saudí) y por posibles acuerdos similares en Europa o América del Sur; la dirección confirmó que los trabajos avanzan en dos frentes —la documentación formal y el diseño del proceso— pero subrayó que el proyecto se ejecutará «metódicamente».