Qué dijo la dirección de Moog Inc. en la llamada del Q2 2026

Segundo trimestre sólido con récords de cartera y beneficio por acción

Moog cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ventas de 1.100 millones de dólares, un 13% más que en el mismo período del año anterior, lo que la compañía calificó como su segundo mayor nivel de ingresos en la historia. El margen operativo ajustado fue del 13,4%, 90 puntos básicos por encima del trimestre equivalente de 2025, a pesar de una presión de 100 puntos básicos derivada de aranceles. El beneficio ajustado por acción alcanzó niveles récord. La cartera a 12 meses creció un 33% frente al año anterior, también en máximo histórico. Los cuatro segmentos —Espacio y Defensa, Aviación Comercial, Aviación Militar e Industrial— crecieron en ventas.

El segmento de Espacio y Defensa fue el de mayor dinamismo, con ventas de 314 millones (+16%), impulsado por vehículos espaciales y sistemas de control de misiles. Aviación Militar aportó 235 millones (+10%), favorecida por el avance acelerado del programa FLRAA MV-75, que alcanzó su nivel máximo de actividad en el segundo trimestre, antes de lo previsto. Aviación Comercial sumó 247 millones (+15%), aunque la compañía decidió reducir deliberadamente la entrada de material en ciertas plataformas de fuselaje estrecho para controlar el nivel de inventario. El segmento Industrial, con 256 millones (+9%), se benefició de la creciente demanda de bombas de refrigeración para centros de datos y de efectos favorables del tipo de cambio.

Perspectivas para el resto del año fiscal 2026

La compañía elevó su previsión de ventas anuales y aumentó en 0,40 dólares su estimación de beneficio ajustado por acción hasta 10,60 dólares, con una horquilla de más/menos 0,20 dólares. La dirección espera que el margen operativo ajustado se mantenga en el 13,4% para el conjunto del año, absorbiendo una presión arancelaria que ahora estima en 110 puntos básicos, 30 más que en la guía anterior. El aumento de la presión arancelaria proviene principalmente del mayor volumen de negocio en el segmento Industrial, donde Moog opera con proveedores y componentes sujetos a tarifas de importación. Para el tercer trimestre, la compañía prevé un beneficio por acción de 2,65 dólares, con una horquilla de más/menos 0,10. La conversión de flujo de caja libre se mantiene en torno al 60% para el año, con una expectativa de conversión cercana al 100% en el próximo trimestre. Durante el trimestre, Moog refinanció su deuda mediante la emisión de 500 millones de dólares en bonos senior al 5,5% con vencimiento a 8,5 años, y extendió su línea de crédito rotativa de 1.100 millones y su préstamo a plazo de 250 millones otros cinco años.

Preguntas de los analistas: misiles, aranceles y mercados finales

Los analistas centraron sus preguntas en la capacidad de Moog para atender la demanda de producción de misiles ante los pedidos del gobierno de multiplicar las tasas de fabricación. La dirección indicó que en Salt Lake City, donde se fabrican los sistemas de actuación para misiles, se está instalando una línea de ensamblaje de tarjetas de circuitos impresos y que se ha liberado espacio de planta mediante la reubicación de otros productos. Pat Roche señaló que la tasa de entrega en los programas de misiles ha sido del 100% en calidad y puntualidad, lo que, según él, está generando captación de negocio frente a competidores. Sobre el impacto del conflicto en Medio Oriente, la compañía confirmó el cierre de sus dos ubicaciones de almacenamiento avanzado en la región y mencionó que el aumento del coste del combustible en Filipinas —donde opera instalaciones industriales— ya está reflejado en la guía. En cuanto a Aviación Comercial, la dirección aclaró que la rebaja de la previsión de ventas en 20 millones es una decisión propia de gestión de inventario y no refleja un cambio en la demanda de los clientes finales. Los analistas preguntaron también por el potencial de expansión de márgenes a largo plazo; la dirección no proporcionó cifras concretas más allá de 2026 y anunció que tiene previsto celebrar un nuevo Investor Day en la segunda mitad del año calendario.