Qué dijo la dirección de Modine Manufacturing Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inversión pesada con crecimiento a la vista

Modine Manufacturing cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con un crecimiento de ingresos del 12% a nivel consolidado, impulsado por el segmento Climate Solutions, cuyas ventas aumentaron un 24%. Dentro de ese segmento, las ventas a centros de datos crecieron un 42%, mientras que HVAC Technologies subió un 25% gracias en parte a las tres adquisiciones completadas este año —AbsolutAire, L.B. White y Climate by Design International—. El margen bruto consolidado cayó 290 puntos básicos hasta el 22,3% y el EBITDA ajustado del segmento Climate Solutions retrocedió un 4%, reflejo directo de los costos no absorbidos asociados a la expansión masiva de capacidad de producción. El beneficio por acción ajustado fue de 1,06 dólares, un 9% por encima del año anterior.

La dirección explicó que la erosión de márgenes en Climate Solutions obedece a factores temporales: la incorporación de más de 1.200 empleados en pocos meses, la puesta en marcha simultánea de varias líneas de producción y los costos de instalación en nuevas plantas. El CFO Mick Lucareli desglosó la caída en aproximadamente 225-250 puntos básicos atribuibles a la expansión en centros de datos, otros 125 a liquidaciones comerciales del año anterior en clientes de bombas de calor, y cerca de 100 a la mezcla de HVAC Technologies y los costos iniciales de integración de las adquisiciones.

Hoja de ruta: aceleración en el segundo semestre y objetivo por encima de 2.000 millones en 2028

La compañía elevó su previsión de crecimiento de ingresos para el conjunto del año fiscal 2026 a un rango del 15%-20%, y para Climate Solutions a un 35%-40%, con ventas de centros de datos que la dirección espera superen el 60% de crecimiento en el ejercicio. Para el segundo semestre, Modine anticipa que el crecimiento interanual en centros de datos supere el 90%. La empresa reafirmó su objetivo de EBITDA ajustado entre 440 y 470 millones de dólares para el año completo, y espera que el margen del cuarto trimestre se aproxime a niveles normalizados gracias a la entrada en producción significativa de nuevas líneas de chillers.

En cuanto a la expansión geográfica, Modine ya ha iniciado producción de productos para centros de datos en su nueva planta de Chennai, India, con vistas a atender la demanda en la región APAC. La empresa planea además ampliar capacidad de chillers en el Reino Unido para clientes europeos de tipo hyperscaler y colocation, con ese incremento previsto para entrar en operación a principios del próximo ejercicio fiscal. En España, la compañía atiende actualmente pedidos del Oriente Medio desde su planta local, y no descarta inversiones directas en esa región en el futuro.

Preguntas de los analistas: márgenes, concentración de clientes y mercados deprimidos

El turno de preguntas estuvo dominado por la preocupación sobre la visibilidad y sostenibilidad de los márgenes en Climate Solutions. Los analistas presionaron para obtener un camino concreto hacia la recuperación: Lucareli indicó que se necesitan al menos dos líneas de chillers adicionales para cumplir los objetivos del tercer trimestre y otras cinco para el cuarto, y señaló que los márgenes de las instalaciones maduras ya operan en línea o por encima del promedio del segmento. Brinker reconoció que el intento de lanzar múltiples instalaciones en paralelo para satisfacer demanda anticipada resultó más costoso de lo previsto, y que la compañía ha retomado un proceso de lanzamiento más controlado.

Sobre el segmento Performance Technologies —vehículos pesados, vehículos comerciales y equipos de construcción—, los analistas preguntaron tanto por las perspectivas de mercado como por el proceso de posibles desinversiones. Brinker reconoció que el ciclo bajista lleva ya año y medio, señaló indicios incipientes de estabilización y se mostró cauto a la hora de confirmar una recuperación. Sobre las desinversiones, la respuesta fue escueta: «business as usual», sin plazos ni detalles adicionales. En cuanto a los aranceles, Lucareli los calificó de «desafío significativo para todos los participantes del mercado» y explicó que la empresa los está recuperando mediante recargos y mecanismos de traslado habituales.