Qué dijo la dirección de Modine Manufacturing Company en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año récord por tercer ejercicio consecutivo

Modine Manufacturing cerró su ejercicio fiscal 2025 con lo que la dirección describió como el año de mayores ventas y rentabilidad en la historia de la compañía, por tercer año seguido. El crecimiento del EBITDA ajustado fue del 25% sobre un incremento de ventas del 7%, lo que refleja una expansión de márgenes impulsada por la reorientación del mix de negocio hacia soluciones de climatización y centros de datos. Por primera vez, el segmento Climate Solutions superó en ingresos a Performance Technologies. El margen de EBITDA ajustado del cuarto trimestre alcanzó el 16,1%, un avance de 300 puntos básicos frente al año anterior, y marcó el decimotercer trimestre consecutivo de mejora interanual.

El motor del crecimiento fue el negocio de centros de datos, cuyas ventas aumentaron un 119% en el ejercicio hasta 644 millones de dólares. Aproximadamente la mitad de ese crecimiento fue orgánico, concentrado principalmente en Norteamérica. La compañía anunció durante el trimestre un contrato con un nuevo cliente de nube que construye infraestructura de inteligencia artificial para un hiperescalador, descrito como un proyecto multifase y multilocalización. Para atender la demanda, Modine amplía su capacidad de producción de enfriadoras en Rockbridge, Virginia, y añade nuevas líneas de producción en Grenada, Misisipi. El segmento Performance Technologies, en cambio, siguió afectado por la debilidad de sus mercados vehiculares, aunque logró mejorar su margen de EBITDA ajustado 200 puntos básicos en el año hasta el 13,5%.

Lo que viene: crecimiento asimétrico entre segmentos

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento de ventas total de entre el 2% y el 10%, con rangos inusualmente amplios que la dirección atribuyó explícitamente a la incertidumbre arancelaria y macroeconómica. En Climate Solutions, la compañía espera un crecimiento de entre el 12% y el 20%, con los centros de datos creciendo más del 30%. La dirección indicó que en Europa observa cierta ralentización asociada a ajustes en los planes de construcción de los hiperescaladores, mientras que en Norteamérica el reto es la capacidad de producción, no la demanda. En Performance Technologies, la compañía anticipa una caída de ventas de entre el 2% y el 12%, asumiendo que los mercados vehiculares seguirán deprimidos. El EBITDA ajustado consolidado se espera en un rango de 420 a 450 millones de dólares. En cuanto a aranceles, la dirección precisó que menos del 10% de sus compras anuales estarían sujetas a nuevos gravámenes, gracias a su estrategia de abastecimiento regional.

La compañía también anunció una reorganización de Performance Technologies de tres grupos de producto a dos —Heavy Duty Equipment y On-Highway Applications— con el objetivo de simplificar la estructura y generar más de 15 millones de dólares en ahorros anuales. Asimismo, la dirección confirmó que sigue trabajando en la desinversión del negocio de automoción, valorado entre 200 y 250 millones de dólares en ingresos, aunque precisó que no está incluida en las previsiones actuales. En el lado comprador, expresó confianza en cerrar al menos una adquisición de bolt-on en el primer semestre del ejercicio.

Turno de preguntas: capacidad, Europa y opciones estratégicas

Los analistas centraron sus preguntas en la visibilidad del negocio de centros de datos, la cadencia trimestral de los ingresos y la exposición a aranceles. La dirección confirmó que el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 será el más débil en centros de datos, por la combinación de la ralentización europea y el tiempo necesario para poner en marcha la nueva capacidad en Misisipi. Según la dirección, la capacidad en Norteamérica superará el doble de la actual una vez operativas las nuevas instalaciones, lo que se espera en un plazo de 12 meses. Sobre Europa, Neil Brinker precisó que algunos proyectos pueden retrasarse uno o dos trimestres por ajustes tecnológicos de los hiperescaladores, y que Modine no tiene intención de competir en precio dado el posicionamiento premium de su marca Airedale. Ante la pregunta directa sobre opciones estratégicas para el negocio de centros de datos, Brinker respondió que el foco está en la ejecución de los próximos 24 meses.