Qué dijo la dirección de Modine Manufacturing Company en la llamada del Q3 2025

Un trimestre marcado por el contraste entre dos segmentos

Modine Manufacturing (MOD) cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con crecimiento de ingresos del 10% interanual y una mejora de 100 puntos básicos en el margen de EBITDA ajustado, hasta el 14,2%. El motor de esos resultados fue el segmento Climate Solutions, cuyas ventas de centros de datos crecieron un 176% respecto al año anterior, impulsadas tanto por la adquisición de Scott Springfield Manufacturing —que aportó 63 millones de dólares solo en esa categoría— como por crecimiento orgánico en la colocación de equipos en Norteamérica. El EBITDA ajustado del segmento mejoró un 57% y el margen alcanzó el 21%. En el lado opuesto, el segmento Performance Technologies registró caídas de entre el 7% y el 19% en sus distintas líneas de producto —automoción, vehículos comerciales y maquinaria agrícola y de construcción—, con un EBITDA ajustado inferior en un 22% al del año anterior. La dirección atribuyó la debilidad a cierres estacionales prolongados y a la suavidad estructural de esos mercados.

Perspectivas: datos sólidos en centros de datos, cautela en vehículos

La compañía mantiene su previsión de ventas para el conjunto del ejercicio fiscal 2025, aunque espera situarse en el extremo inferior del rango, afectada por la debilidad en Performance Technologies y el impacto negativo reciente del tipo de cambio. Para el segmento de centros de datos, la compañía eleva su previsión de crecimiento de ingresos hasta un rango del 110% al 120%, frente al 69% registrado el año anterior. En EBITDA ajustado, la dirección espera que el cuarto trimestre sea el más alto del año, lo que situaría el resultado anual ligeramente por encima del punto medio del rango orientativo. El beneficio por acción ajustado se mantiene en una horquilla de 3,65 a 3,95 dólares, con tendencia hacia el extremo superior. Para los mercados de vehículos, la dirección anticipó que la debilidad continuará durante buena parte de 2025 en camiones medianos y pesados, con una posible recuperación en agricultura y construcción en la segunda mitad del año. La compañía tomó cargos de reestructuración por 8,3 millones de dólares en el trimestre, con un ahorro anual objetivo de casi 15 millones. También confirmó la venta de su sede europea en Alemania por 12 millones de dólares, sujeta a aprobaciones gubernamentales locales.

Ángulo regional: México, España, India y aranceles

La dirección dedicó atención explícita a los riesgos arancelarios sobre importaciones desde Canadá, México y China. Respecto a México, Modine opera una planta bajo estructura de maquiladora dentro de Performance Technologies, y prevé aplicar un recargo arancelario a los clientes mientras duren las medidas, como ya ha hecho en el pasado. En Climate Solutions, la exposición a Canadá y México está en su mayoría cubierta por acuerdos comerciales con cláusulas de traslado de costes. En Europa, la compañía ha reconvertido una planta en Guadalajara, España, para producción de equipos de centros de datos orientada al mercado continental europeo. Adicionalmente, anunció una nueva instalación de fabricación en India para dar soporte a clientes de centros de datos y generadores en la región Asia-Pacífico, señalando oportunidades también en Malasia, Singapur y Tailandia.

Turno de preguntas: DeepSeek, cuota de mercado y unidades de distribución de líquido refrigerante

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en el impacto potencial de los avances en modelos de lenguaje de bajo coste —en referencia implícita al modelo DeepSeek— sobre la demanda de infraestructura de centros de datos. La dirección respondió que sus principales clientes, incluidos los grandes operadores de hiperscala, les han confirmado que no están modificando sus planes de construcción para los próximos dos años. Otro foco de interés fue el estado de las unidades de distribución de refrigerante líquido (CDU): la dirección indicó que espera tener ingresos por este producto a partir de mediados del próximo ejercicio fiscal, y subrayó que su estrategia es diferenciarse con una CDU integrada con sus chillers y fanwalls, con software propio de optimización, en lugar de competir con una solución estándar. Ante preguntas sobre la capacidad instalada, la dirección confirmó que la red actual de aproximadamente diez instalaciones —en Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, España e India— tiene capacidad para superar los mil millones de dólares en ingresos de centros de datos, y que el crecimiento adicional se logrará añadiendo equipamiento y líneas de ensamblaje dentro de los inmuebles existentes.