Qué dijo la dirección de MNTN, Inc Class A en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido y margen en expansión

MNTN Inc. cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 87,1 millones de dólares, un crecimiento del 36% interanual ajustado por la desinversión de Maxim Effort, completada el 1 de abril de 2025. Para el año completo, los ingresos alcanzaron 290,1 millones de dólares, también con un crecimiento del 36% en términos comparables. El margen bruto del trimestre mejoró hasta el 82%, con una ganancia de 530 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado del trimestre creció a 28,1 millones de dólares frente a los 20,7 millones de 2024, y la compañía reportó un beneficio neto positivo récord de 34,5 millones de dólares. En el acumulado anual, la pérdida neta de 6,4 millones de dólares se explica principalmente por un cargo único de 23 millones relacionado con la salida a bolsa y la liquidación de bonos convertibles en el primer semestre. La compañía cerró el trimestre con 210 millones de dólares en efectivo y sin deuda.

El número de clientes activos de televisión de rendimiento (PTV) medido en los últimos doce meses fue de 3.632, un incremento del 63% interanual. La tasa de expansión —que mide el gasto de los clientes actuales frente al mismo período del año anterior— se mantiene por encima del 115%, según indicó el director financiero Patrick Pohlen.

Lo que la compañía espera para 2026

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 71,3 y 73,3 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento del 22,3% interanual en el punto medio, ajustado por la desinversión. La compañía espera un EBITDA ajustado de entre 13 y 14 millones de dólares para ese período. Para el conjunto del año 2026, la compañía espera ingresos de entre 345 y 355 millones de dólares —crecimiento del 22,9% en el punto medio— y un EBITDA ajustado de entre 94,6 y 99,6 millones de dólares. El equipo directivo atribuyó la desaceleración respecto al 36% de 2025 en parte a la estacionalidad del primer trimestre y a las inversiones en ventas y marketing, con 53 contrataciones realizadas en el cuarto trimestre. Patrick Pohlen precisó que el objetivo de margen bruto a largo plazo es del 75% al 80%, y el de margen EBITDA ajustado, del 35% al 40%.

Las preguntas que inquietaron a los analistas

Varios analistas presionaron sobre la competencia creciente en el espacio de CTV de rendimiento. Mark Douglas reconoció que hay empresas grandes y pequeñas en el sector, pero argumentó que el mercado es suficientemente amplio y que la ventaja de MNTN radica en sus datos históricos, sus modelos de inteligencia artificial y la completitud de su plataforma. Sobre los nuevos formatos publicitarios, en particular los anuncios en pausa —que se muestran cuando el usuario detiene la reproducción—, Douglas admitió que el volumen en el cuarto trimestre fue aún insuficiente para sacar conclusiones definitivas sobre su rendimiento. En materia de márgenes brutos, un analista señaló que el 82% trimestral ya supera el extremo superior del rango objetivo de la compañía; el CFO atribuyó parte de esa mejora al cambio de proveedor de infraestructura en octubre y aclaró que el rango del 75% al 80% sigue siendo la referencia a largo plazo. No se mencionó en ningún momento exposición a mercados hispanos, divisas emergentes ni operaciones en México, Brasil o España.