Qué dijo la dirección de Miller Industries, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación secuencial y mejora de márgenes

Miller Industries registró ingresos de 240 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 12,1 % respecto al mismo período del año anterior y del 32,7 % frente al primer trimestre. El beneficio neto ascendió a 7,3 millones de dólares y el beneficio por acción diluido fue de 0,63 dólares, frente a los 0,05 dólares del trimestre previo. El margen bruto se situó en el 15 %, impulsado por eficiencias operativas y una gestión disciplinada de los costes laborales, aunque la dirección advirtió que la normalización del mix de productos —mayor proporción de chasis frente a carrocerías— presionará los márgenes en la segunda mitad del año. Los gastos asociados a la adquisición de Omars restaron 0,11 dólares al BPA del trimestre; en el primer trimestre habían restado 0,13 dólares. La compañía afirma haber reconocido ya la mayor parte de esos costes extraordinarios y estima que el impacto residual para el resto del año será de entre 0,04 y 0,05 dólares por acción.

La deuda se redujo en 20 millones de dólares adicionales desde el cierre del primer trimestre, y el efectivo en caja alcanzó los 55,6 millones. Durante el trimestre la empresa devolvió 4,9 millones de dólares a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. Se trata del 63.º trimestre consecutivo en que la compañía abona su dividendo ordinario, actualmente fijado en 0,21 dólares por acción.

Perspectivas: expansión militar, Europa y nueva planta en Tennessee

La compañía espera ingresos de aproximadamente 250 millones de dólares en cada uno de los dos trimestres restantes del año, lo que situaría el total anual entre 850 y 900 millones de dólares, en línea con la guía previa. La dirección anticipa que el BPA del conjunto de 2026 será similar al de 2025 y que el margen bruto se estabilizará en torno al rango medio del 13 % para el año completo.

En el frente europeo, la expansión de 8 millones de euros en las instalaciones de Jige, en Francia, avanza según lo previsto y se espera completar a mediados de 2027. La integración de Omars —cuya sede se encuentra en Europa— progresa con normalidad y la dirección confía en que la adquisición será acretiva en el primer año tras absorber los gastos de transacción. En cuanto al negocio militar, los compromisos contractuales han superado los 200 millones de dólares, con producción programada para 2027 y reconocimiento de la mayor parte de los ingresos previsto para 2028 y 2029. La nueva planta de más de 18.580 metros cuadrados en Ooltewah, Tennessee, cuya construcción comenzará en el cuarto trimestre de 2026, está concebida precisamente para atender esa demanda de vehículos de recuperación de grado defensa y los mercados de exportación globales.

En cuanto al mercado doméstico de remolque, la dirección describió la demanda como estable pero sin dinamismo, condicionada por la confianza del consumidor, los precios elevados del combustible y las tensiones geopolíticas. La dirección no prevé mejora significativa en el mercado interno hasta que haya mayor claridad sobre el conflicto en Oriente Medio y los precios del combustible cedan.

Turno de preguntas: márgenes, Omars y el pipeline militar

El único analista que intervino, Michael Shlisky de D.A. Davidson, centró sus preguntas en tres áreas. Primero, cuestionó por qué la guía de margen bruto apunta al rango medio del 13 % para el año completo cuando los dos primeros trimestres superaron ese nivel. La dirección explicó que el retorno hacia un mix más equilibrado de chasis elevará el volumen de ese componente, que tiene menor margen, y reconoció que el resultado final podría quedar ligeramente por encima de esa referencia. Segundo, el analista subrayó que, sin los gastos extraordinarios de Omars, el BPA habría crecido a doble dígito, un razonamiento que la directora financiera confirmó explícitamente. Tercero, Shlisky preguntó por el salto en compromisos militares, de más de 150 millones a más de 200 millones de dólares en un trimestre. La dirección atribuyó el avance principalmente a producción pesada, con algún vehículo portacoches industrial, pero se negó a revelar el cliente ni la región del contrato más reciente, indicando que espera poder ofrecer más detalles en el tercer o cuarto trimestre.