Qué dijo la dirección de MillerKnoll, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido pese al clima adverso y la tensión en Oriente Medio

MillerKnoll cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas netas consolidadas de 927 millones de dólares, un avance del 5,8% interanual, y pedidos de 932 millones, un 9,2% más que un año antes. El beneficio por acción ajustado fue de 0,43 dólares, frente a los 0,44 del mismo trimestre del año anterior. El margen bruto consolidado mejoró 20 puntos básicos hasta el 38,1%, impulsado por el segmento de Contrato en América del Norte. La compañía redujo su deuda en 41 millones de dólares en el trimestre, llevando su ratio deuda neta/EBITDA a 2,75 veces, acercándose al objetivo de medio plazo de entre 2,0 y 2,5 veces. Las nevadas e inundaciones en América del Norte afectaron el tráfico en tiendas y obligaron a cerrar algunas instalaciones y plantas, siendo el segmento de Retail minorista el más impactado.

En el segmento de Contrato en América del Norte, los pedidos crecieron un 13,1% interanual, con margen operativo ajustado del 9,8%, 70 puntos básicos por encima del año anterior. En Contrato Internacional, las ventas orgánicas crecieron un 1,9%, pero los pedidos orgánicos cayeron un 4,3%, arrastrados por menores órdenes en América Latina y Oriente Medio, compensadas parcialmente por la fortaleza en Asia Pacífico. La dirección destacó crecimiento en India, China, Japón, el sur de Europa, Alemania y el Reino Unido. En Retail Global, las ventas comparables aumentaron un 5,5%, con apertura de tres nuevas tiendas en el trimestre.

Perspectivas: el conflicto en Oriente Medio marca el cuarto trimestre

Para el cuarto trimestre fiscal 2026, la compañía espera ventas netas de entre 955 y 995 millones de dólares. La dirección advirtió que el conflicto en Oriente Medio impedirá enviar aproximadamente 12 millones de dólares en pedidos ya comprometidos, y que los mayores costes logísticos derivados del precio del petróleo presionarán los márgenes. En conjunto, la compañía estima que el impacto directo del conflicto en la región será de entre 8 y 9 millones de dólares, o de 0,09 a 0,10 dólares por acción. El beneficio por acción ajustado esperado se sitúa entre 0,49 y 0,55 dólares. En cuanto a aranceles, la compañía espera seguir compensando íntegramente sus costes asociados durante el resto del ejercicio, como lo hizo en el tercer trimestre. La apertura de tres o cuatro tiendas adicionales antes de que cierre el año fiscal añadirá entre 3,5 y 4,5 millones de dólares en gastos operativos incrementales.

Preguntas de los analistas: Oriente Medio, materias primas, inteligencia artificial y gobierno federal

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto del conflicto en Oriente Medio sobre costes de materiales: la dirección reconoció que aún no ha visto subidas en plásticos, espuma u otros derivados del petróleo, pero anticipó que podrían materializarse si la situación se prolonga, señalando que tiene herramientas como los suplementos de precio para reaccionar. Segundo, la demanda del sector tecnológico: el presidente de Contrato en América del Norte indicó que el sector tecnológico, especialmente en el Área de la Bahía de San Francisco y ciudades como Austin, muestra una actividad muy intensa, en parte ligada a la expansión de la inteligencia artificial. Tercero, el negocio con la Administración federal de Estados Unidos, que la compañía ya esperaba que fuera difícil este año; el conflicto redujo aún más la actividad de algunas agencias, aunque hay proyectos de nueva construcción pendientes de amueblar. Sobre los pedidos acumulados en las primeras semanas del cuarto trimestre, el director financiero advirtió que la comparación es compleja porque el año pasado se adelantaron compras ante subidas de precios por aranceles; ajustando ese efecto, el crecimiento interanual sería aproximadamente del 2%.