Qué dijo la dirección de MKS Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre que superó expectativas en todos los frentes

MKS Instruments cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 1.250 millones de dólares, un avance del 16% secuencial y del 28% interanual. Los resultados llegaron al límite superior o por encima de todas las guías proporcionadas. El mercado de semiconductores aportó 554 millones, con un crecimiento del 28% interanual impulsado por lógica avanzada, DRAM y, de forma creciente, actualizaciones de herramientas NAND. El segmento de Electrónica y Empaquetado (E&P) fue el de mayor sorpresa positiva: 381 millones de dólares, un 44% por encima del mismo periodo del año anterior, con ventas de equipos de química para placas de circuito impreso avanzadas destinadas a servidores de inteligencia artificial como principal motor. El margen bruto se situó en el 47,6%, aunque la dirección aclaró que incluye aproximadamente 100 puntos básicos de partidas extraordinarias, principalmente reembolsos de aranceles y derechos de aduana. Las ganancias por acción diluida fueron de 3,30 dólares, un 86% más que un año antes.

Lo que viene: aceleración en la segunda mitad y apuesta por capacidad en Asia

La compañía espera ingresos de 1.350 millones de dólares en el tercer trimestre, con un crecimiento interanual superior al 50% en semiconductores y de más del 30% en E&P. Para sostener esa demanda, MKS abrió en el segundo trimestre su nuevo centro de producción en Malasia —con los primeros envíos de ingresos ya realizados— y anunció la duplicación de capacidad en su fábrica de equipos de química en Guangzhou, China, cuya segunda planta la compañía espera que esté operativa en el tercer trimestre de 2027. En paralelo, ha reactivado su fábrica en Alemania para cubrir el hueco hasta que la expansión en Guangzhou entre en funcionamiento. La dirección señaló que, al completar las instalaciones de Penang, la empresa podrá atender un mercado de equipos de fabricación de obleas (WFE) de entre 200.000 y 250.000 millones de dólares, frente al rango de 180.000 a 200.000 millones mencionado el trimestre anterior. En cuanto al apalancamiento financiero, el ratio se situó en 3,0 veces el EBITDA ajustado de los últimos doce meses, una reducción de un punto completo en un año; la compañía realizó un prepago de 100 millones de dólares en su préstamo a plazo y prevé pagos adicionales en el tercer y cuarto trimestre.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, los márgenes brutos: varios analistas intentaron descomponer el 47,6% reportado, y la dirección reconoció que sin las partidas extraordinarias el margen habría sido inferior, afectado por la mezcla de productos —con más equipos de química de margen más bajo— y por los costes de arranque de las nuevas plantas, que la compañía estima en 50 a 80 puntos básicos trimestrales durante al menos los próximos dos trimestres. Segundo, la visibilidad hacia 2027: los analistas presionaron para obtener comparaciones entre semiconductores y E&P, y la dirección evitó pronunciarse sobre cuál crecerá más rápido, argumentando que ambos mercados están acoplados. Tercero, el ciclo NAND: se preguntó sobre la diferencia de contenido entre una actualización de herramienta y una instalación nueva (greenfield); la dirección no reveló cifras concretas, pero subrayó que el componente de potencia de radiofrecuencia —donde MKS tiene liderazgo de cuota— representa la mayor parte del coste del material en cualquiera de los dos escenarios. No se obtuvo respuesta directa sobre cuándo los prepagos voluntarios de deuda aumentarán de forma más significativa más allá de los 100 millones trimestrales actuales.