Qué dijo la dirección de Mitsui & Co., Ltd. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre estable, pero sin el viento de cola de las ventas de activos

Mitsui & Co. cerró el primer trimestre del ejercicio fiscal que termina en marzo de 2026 con un flujo de caja operativo básico (COCF) de 216.300 millones de yenes, prácticamente sin variación respecto al año anterior. El beneficio neto, en cambio, cayó 84.500 millones de yenes hasta 191.600 millones, una diferencia que la dirección atribuyó casi íntegramente a la ausencia de las plusvalías por venta de activos que engrosaron el Q1 del ejercicio anterior. El CFO Tetsuya Shigeta subrayó que el avance sobre el plan anual se sitúa en el 25%, en línea con lo previsto. Los segmentos de recursos minerales y metales, y de energía, acusaron menores precios del mineral de hierro, del carbón metalúrgico y caídas de volumen en producción energética, mientras que los productos químicos y el acero compensaron con resultados por encima de lo esperado.

Entre las operaciones relevantes del trimestre destaca la adquisición total de ITC Antwerp, el negocio europeo de terminales de almacenamiento de líquidos, que generó además una ganancia de valoración contable. También se inició la inversión en Blue Point, proyecto de amoníaco bajo en carbono, y en el proyecto de GNL de Ruwais. En el negocio de carbón metalúrgico, dos minas permanecen suspendidas, lo que dispara los costes fijos sin contrapartida en ingresos y arrojó un resultado negativo en el segmento durante el trimestre.

Lo que la compañía espera para el resto del año

La dirección indicó que espera una contribución más plena de los segmentos de energía e innovación y desarrollo corporativo a partir del segundo trimestre. En energía, el negocio de gas no convencional en Marcellus (MEPUSA) mostró mejoras de productividad y reducción de costes unitarios; los precios elevados del invierno norteamericano se registraron con desfase en Q1, lo que anticipa una base sólida para el resto del año. La compañía espera anunciar cifras explícitas de potencial al alza en energía al publicar los resultados del Q2. Respecto al impacto arancelario estadounidense, la dirección señaló que en Q1 no se observó efecto directo significativo, aunque advirtió que el negocio de concesionarios de automóviles en EE. UU. podría resentirse si se prolonga la caída en ventas de vehículos nuevos. La empresa confía en que la diversificación de su cartera —mantenimiento, leasing— amortigüe ese eventual impacto. La dirección describió su objetivo de beneficio anual de 770.000 millones de yenes como alcanzable, aunque añadió que internamente se trabaja con una meta más ambiciosa para el año final del plan estratégico de medio plazo (MTMP).

Preguntas que incomodaron: carbón, renovables y asignación de capital

Los analistas presionaron sobre varios frentes. El primero fue la asignación de capital tras la inversión en Rhodes Ridge: la dirección confirmó que esa operación supone aproximadamente 400.000 millones de yenes adicionales de salida neta de caja sobre el marco del MTMP, y admitió que gestionar ese equilibrio en los nueve meses restantes del ejercicio requerirá seguimiento estrecho. Sobre si habrá plusvalías por reciclaje de activos en el año, la respuesta fue explícitamente cautelosa: la dirección afirmó que todavía no puede incorporarlas al plan y que evaluará la situación en Q2. El negocio de energía renovable —denominado 'mainstream'— también fue señalado como un foco de preocupación, con vientos en contra globales que ralentizan la transición y un proceso de reestructuración en curso. En cuanto al café, reconocieron que la posición de trading ha mejorado respecto al trimestre anterior pero que sigue siendo inestable, descartando poder garantizar ausencia de pérdidas a corto plazo. La dirección se abstuvo de dar orientaciones numéricas precisas sobre el potencial al alza que mencionó en varios segmentos, limitándose a comprometerse con actualizaciones en la publicación del Q2.