Qué dijo la dirección de Mitsui & Co., Ltd. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre en línea con lo previsto, pero con focos de presión

Mitsui & Co. cerró los primeros nueve meses de su ejercicio fiscal (abril-diciembre de 2024) con un flujo de caja operativo central (COCF) de 793,5 mil millones de yenes y un beneficio neto de 652,2 mil millones de yenes, cifras que la dirección describió como acordes con sus expectativas. La compañía no modificó sus previsiones anuales: COCF de 1 billón de yenes y beneficio de 920 mil millones de yenes. El segmento de Energía fue el principal motor del periodo, impulsado por el negocio de GNL, mientras que Mineral & Metal Resources acusó la caída de precios del mineral de hierro y del carbón metalúrgico. En Lifestyle, la ausencia de una ganancia extraordinaria registrada el año anterior y las dificultades en el negocio de café presionaron los resultados a la baja.

El ratio de deuda neta sobre patrimonio se situó en 0,46 veces al cierre del periodo. La recompra de acciones en curso, anunciada anteriormente, avanzaba según lo previsto y se esperaba completar antes de finales de febrero.

Lo que viene: GNL, renovables y una espera más larga para el café y Mainstream

La compañía espera que en el cuarto trimestre se materialicen ganancias por venta de activos en los segmentos de Chemicals y Lifestyle, así como beneficios estacionales en Energía. Entre las inversiones de largo plazo en marcha figuran el campo de gas Bloque B en Vietnam, la ampliación del proyecto GNL Tangguh en Indonesia y un negocio de energía renovable integrado verticalmente en Estados Unidos; la dirección indicó que estos proyectos comenzarían a contribuir a los resultados a partir del ejercicio fiscal de marzo de 2027 en adelante. Respecto al negocio de café, el consejero delegado financiero explicó que los precios del café arábica alcanzaron máximos históricos en 47 años en los mercados de futuros de Nueva York, lo que elevó el capital de trabajo y los costes financieros y generó retrasos en la ejecución de contratos. La compañía espera resolver el problema, pero no ofreció un plazo concreto. En cuanto a Mainstream, su negocio de energías renovables, se registró una pérdida por deterioro de 15,9 mil millones de yenes en el tercer trimestre; la dirección reconoció que el proceso de reconversión llevará tiempo y señaló a Sudáfrica, Australia y el sudeste asiático —especialmente Filipinas— como regiones prioritarias.

Turno de preguntas: aranceles de Trump, sostenibilidad del GNL y la holgura del balance

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la sostenibilidad de los resultados en Energía: la dirección respondió que el GNL y el gas natural seguirán siendo fuentes energéticas necesarias durante los próximos cinco a diez años, y que nuevos proyectos irán reemplazando a los actuales. Segundo, el impacto de los aranceles de Trump: ante la pregunta sobre posibles tarifas a Canadá y México, el CFO reconoció que esos aranceles podrían reducir los flujos de gas natural y crudo desde esos países, lo que a su vez beneficiaría a los yacimientos estadounidenses de Marcellus y Eagle Ford donde Mitsui tiene participación. También subrayó que la tendencia desreguladora de la administración Trump representa un viento de cola para el negocio de gas. Tercero, el uso de la holgura financiera de 1,2 billones de yenes en el balance: la dirección señaló que la base financiera ya está consolidada y que no es necesario aumentar el apalancamiento, por lo que mantendrá el equilibrio entre inversión para el crecimiento y retribución al accionista incluso en un entorno más incierto.