Qué dijo la dirección de Mitie Group plc en la llamada del Q2 2026

Un semestre sólido en medio de presiones de costes

Mitie cerró el primer semestre de su ejercicio fiscal 2026 (seis meses hasta el 30 de septiembre de 2025) con ingresos de 2.700 millones de libras, un crecimiento del 10,4% interanual impulsado por un crecimiento orgánico del 6,4%. El beneficio operativo avanzó un 7,6% hasta 108,8 millones de libras, con un margen que se mantuvo por encima del 4% a pesar de dos vientos en contra significativos: el alza en las cotizaciones patronales a la Seguridad Social del Reino Unido (National Insurance) y la inflación salarial. La compañía logró trasladar a clientes el 95% del incremento de costes, con un impacto neto sobre el beneficio de solo 3,4 millones de libras en el semestre. El beneficio por acción creció un 5,6% hasta 5,7 peniques, y el flujo de caja libre alcanzó 51,9 millones de libras. La dirección anunció en octubre un programa de recompra de acciones de 100 millones de libras a ejecutar en los próximos doce meses.

La división de Business Services —la mayor del grupo— registró un crecimiento de ingresos del 15,1% hasta 1.400 millones de libras, con crecimientos destacados en seguridad (+12,2%), higiene (+13,3%) y, de forma relevante para mercados hispanos, en España, donde la filial creció casi un tercio gracias a la expansión en seguridad y a contratos significativos en el sector público. Technical Services creció un 5,4% hasta 1.300 millones de libras, con el negocio de telecomunicaciones pasando de pérdidas a beneficio en el semestre, lo que supuso una mejora interanual de 10,2 millones de libras. Un contrato deficitario en un segmento de bajo margen que la empresa está abandonando lastró los resultados de la división con una provisión de 5,4 millones de libras; la dirección indicó que ese contrato concluirá en mayo de 2026.

Lo que viene: márgenes al alza y apuesta por agua, cumplimiento normativo e inteligencia artificial

La compañía confirmó su objetivo de beneficio operativo para el ejercicio completo de al menos 260 millones de libras y espera que el crecimiento de ingresos continúe en doble dígito en el segundo semestre, con márgenes superiores a los del primero. El flujo de caja libre para el año se estima en más de 120 millones de libras, y la dirección prevé que el retorno sobre el capital invertido (ROIC), que cayó al 16,3% tras la adquisición de Marlowe Facilities Compliance, se recupere hacia el objetivo del 20%. Respecto a la integración de Marlowe —adquirida por 228 millones de libras en efectivo—, la dirección señaló que la empresa está en línea con las expectativas y que las sinergias de coste de al menos 15 millones de libras en el ejercicio 2027 van según lo previsto, con un objetivo de 30 millones anuales a partir de 2028. El consejero delegado Phillip Bentley subrayó el potencial del negocio de servicios medioambientales de Marlowe ante el programa regulatorio AMP8 de Ofwat, que implica 104.000 millones de libras en inversión en infraestructura hídrica entre 2025 y 2030: "El agua es la nueva energía. La compramos, la medimos, la reciclamos y reportamos su uso". La dirección también espera completar su plataforma de inteligencia artificial agentic mesh para el verano de 2026, con el objetivo de reducir costes operativos y expandir márgenes más allá del ejercicio 2027 hacia un objetivo del 5%.

Turno de preguntas: proyectos, inmigración y conversión del pipeline

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el perfil de riesgo del negocio de proyectos, que la dirección defendió señalando que el tamaño medio de cada proyecto es de 270.000 libras, que el 80% se realiza con clientes existentes y que los proyectos de mayor envergadura se subdividen en fases para controlar el riesgo. Las principales áreas de crecimiento identificadas son centros de datos, conexión a la red eléctrica y almacenamiento de energía, y la rehabilitación del parque inmobiliario existente. Segundo, la cartera de inmigración y justicia, donde Jason Towse, director de Business Services, describió contratos activos en la nueva prisión Millsike —la primera totalmente eléctrica del Reino Unido— y en el centro de inmigración de Campsfield, además de inversiones en la infraestructura envejecida del sistema penitenciario. La dirección indicó que hay oportunidades significativas en fase BAFO sin dar más detalles. Tercero, los analistas preguntaron por la tasa de conversión del pipeline: Kevin Tyrrell, director de Ventas, cifró la tasa de adjudicación en licitaciones en la que se participa en "el rango bajo-medio del 60%", con una tasa de conversión general del pipeline del 27%. La dirección reconoció que una parte del pipeline público nunca llega a licitación porque los clientes renuevan con el proveedor existente, lo que introduce volatilidad en las cifras de adjudicación.