Qué dijo la dirección de Mawson Infrastructure Group, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de refundación, no de resultados ordinarios

Big Digital Energy (BGDE) celebró su primera llamada de resultados como empresa rebautizada tras la toma de control en abril por parte de Phil Stanley, Josh Kilgore y Cody Smith, quienes asumieron el liderazgo de lo que entonces era Lawson Infrastructure Group. El trimestre estuvo dominado por tareas de saneamiento: recuperación del cumplimiento con los requisitos de listado de NASDAQ, terminación anticipada del mecanismo antiopa conocido como poison pill, cierre de un contrato heredado con BE Global AI que no prosperó, y resolución de la disputa con CleanSpark mediante acuerdo confidencial. En paralelo, los ingresos totales del segundo trimestre alcanzaron 6,2 millones de dólares, un 28% más que en el primer trimestre, compuestos por 3,5 millones en colocación y 2,6 millones en gestión de energía, este último segmento con un alza del 120%. La compañía opera actualmente 129 megavatios de capacidad energizada en instalaciones de Pensilvania dentro del mercado eléctrico mayorista PJM.

La dirección fue explícita sobre la advertencia de going concern que permanece en los estados financieros, aunque atribuyó el consumo de caja del primer trimestre —unos 17 millones de dólares— a partidas heredadas y extraordinarias que, en su criterio, no reflejan la situación operativa actual. El patrimonio neto al 30 de junio era de 12,4 millones de dólares, superando el umbral mínimo de 5 millones exigido por NASDAQ para cada uno de los próximos doce trimestres.

Estrategia de transición hacia infraestructura de IA

El eje central del relato de la dirección es la reconversión de activos de minería de bitcoin en infraestructura para inteligencia artificial y computación de alto rendimiento (HPC). La empresa presentó dos adquisiciones concretas: el sitio de Cleveland, Texas, y la participación del 50% en el campus de Hood County a través de una empresa conjunta con 10NetZero. Este último, ubicado a menos de 65 kilómetros de Dallas-Fort Worth, cuenta hoy con 17 megavatios operativos, con una hoja de ruta para alcanzar 111 megavatios de suministro de red —sujeto a validación de ERCOT— y potencialmente 300 megavatios mediante generación detrás del medidor aprovechando infraestructura de gas natural existente. La compañía espera que el acuerdo de intención no vinculante firmado con Tensor IQ para Hood County —que contempla el despliegue inicial de 7.748 GPU NVIDIA D300 con disponibilidad prevista para el segundo trimestre de 2027— genere aproximadamente 546 millones de dólares en ingresos por arrendamiento de energía durante los primeros quince años del contrato, con posibilidad de alcanzar 1.070 millones en veinticinco años si se ejercen las prórrogas. La dirección subrayó reiteradamente que el acuerdo es no vinculante y que quedan pendientes financiación, ingeniería, permisos y documentación definitiva.

Para financiar el desarrollo sin dilución excesiva, la compañía ha contratado a Northland Capital Markets para evaluar estructuras de financiación a nivel de proyecto y de activo. La dirección y sus afiliados son titulares de aproximadamente el 29% del capital y participaron en una ronda de preferentes Serie D por 15 millones de dólares aprobada por el Comité de Auditoría Independiente.

Turno de preguntas: gobernanza y ejecución en el centro del debate

Dado que no hubo analistas externos en la llamada, las preguntas fueron canalizadas por el representante de Orange Group Advisors, Samir Jain, a partir de consultas recibidas previamente por correo electrónico y redes sociales. Los temas que concentraron mayor atención fueron la liquidez y el going concern, los conflictos de interés en operaciones con partes vinculadas —particularmente el acuerdo con 630 AI, donde miembros de la dirección están presentes en ambos lados de la transacción— y las distintas cifras de capacidad publicadas para Hood County, que la dirección aclaró corresponden a tres fases distintas del mismo proyecto. Sobre la dilución futura, la dirección no ofreció cifras concretas, sino que remitió a las presentaciones regulatorias e insistió en que su posición accionarial alinea sus incentivos con los del resto de inversores. La ausencia de preguntas espontáneas de analistas independientes limita la posibilidad de contrastar el relato de la dirección con lecturas externas.