Qué dijo la dirección de Miami International Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por volatilidad y opciones

MIAX cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos totales de 141 millones de dólares, un crecimiento del 35% interanual que la compañía calificó como un nuevo máximo histórico. El margen de EBITDA ajustado avanzó más de 700 puntos básicos respecto al año anterior hasta el 54%, y el beneficio ajustado creció un 41% hasta 53 millones de dólares. El director ejecutivo Thomas Gallagher atribuyó los resultados a la combinación de tensiones geopolíticas, incertidumbre comercial y turbulencias relacionadas con la inteligencia artificial, factores que elevaron los volúmenes de opciones y benefician directamente el modelo de negocio de MIAX. El segmento de opciones generó 124 millones de dólares en ingresos netos, con un volumen diario promedio de 11 millones de contratos, en línea con el crecimiento de la industria.

El ingreso por contrato (RPC) alcanzó 0,124 dólares en el trimestre, su nivel más alto en varios trimestres, aunque el director financiero Lance Emmons advirtió que este dato no debe proyectarse al segundo semestre. La cuota de mercado en opciones cotizadas en múltiples bolsas fue del 16,5%, ligeramente por debajo del 17,3% del primer trimestre, aunque la compañía señaló que en julio ya había rebotado al 17,1%. MIAX resolvió además el litigio con Nasdaq, dando por cerrado ese asunto.

Futuros Bloomberg y próximos pasos

El lanzamiento de los futuros financieros Bloomberg —el contrato B500 y el B100— el 17 de mayo fue el hito más destacado del período. La compañía indicó que la liquidez y los volúmenes de los primeros 60 días se ajustan a sus expectativas y que el siguiente paso es conectar a los brokers minoristas a la plataforma, trabajo que describió como activo y en curso. MIAX posee una licencia exclusiva de 10 años con Bloomberg para listar futuros de índices, opciones sobre futuros y opciones de índice en efectivo basadas en el B500, el B100 y el índice de volatilidad B500, con cobertura en América del Norte y América del Sur, lo que constituye un ángulo de especial relevancia para mercados hispanos. La compañía también anunció que su FCM —el bróker de futuros del grupo— está solicitando membresía en la Options Clearing Corporation (OCC) y que aumentará su capital neto en 40 millones de dólares para respaldar ese proceso.

En cuanto a futuros agrícolas, la dirección confirmó el lanzamiento previsto para finales de octubre de cuatro nuevos contratos en el segmento de fertilizantes, descritos como productos novedosos dentro de la industria que responden a la demanda generada por los trastornos en las cadenas de suministro globales. Sobre los futuros perpetuos, Gallagher señaló que MIAX está en diálogo activo con la CFTC y la SEC para identificar oportunidades, aunque sin compromisos concretos.

Turno de preguntas: RPC, capital y competencia

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sostenibilidad del RPC: Emmons explicó que la caída de la cuota de mercado en el segundo trimestre redujo el volumen en los tramos de mayor rebate, lo que elevó mecánicamente el ingreso por contrato, efecto que espera revertirse en la segunda mitad del año. Segundo, el uso del efectivo: con 660 millones de dólares en caja y una deuda inferior a 2 millones, Gallagher descartó por ahora dividendos o recompras de acciones y reiteró la prioridad de reinvertir en el negocio de futuros y en tecnología, aunque reconoció que recibe propuestas de operaciones tanto domésticas como internacionales. Tercero, la competencia: ante la posible introducción de futuros sobre acciones individuales por parte de CME, la directora de estrategia Shelly Brown señaló que el producto anterior fracasó en 2020 y que MIAX prefiere observar antes de actuar, aunque reconoció que la barrera tecnológica para competir sería baja si surgiera demanda real.