Qué dijo la dirección de Mohawk Industries, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con lo previsto, pero la guerra en Oriente Medio redefine el año

Mohawk Industries registró ventas netas de aproximadamente 2.700 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un aumento del 8% en términos reportados pero una caída del 2,6% en moneda constante. El beneficio ajustado por acción fue de 1,90 dólares, un 25% más que en el mismo período del año anterior, favorecido por la comparación con un trimestre de 2025 que tuvo cuatro días menos y se vio afectado por una conversión de sistema de gestión de pedidos. El margen bruto ajustado mejoró 70 puntos básicos hasta el 24,8%, gracias a iniciativas de productividad y reestructuración por valor de 32 millones de dólares. El canal comercial siguió superando al residencial en todas las regiones, mientras que la construcción de vivienda nueva y el mercado de remodelación permanecieron deprimidos por la incertidumbre económica. La compañía recompró 607.000 acciones por 64 millones de dólares durante el trimestre.

El conflicto en Oriente Medio que se intensificó en febrero es el elemento que más ha alterado las perspectivas de la dirección. La presión inflacionaria afecta materiales, energía y transporte en todos los segmentos de producto, y la compañía advierte que el impacto completo de los mayores costes de materias primas se sentirá con mayor fuerza en la segunda mitad del año, dado el flujo de inventarios. Europa es la región más expuesta por su dependencia del petróleo y el gas de Oriente Medio; Mohawk ha realizado compras anticipadas de gas natural para reducir parte de esa volatilidad.

América Latina en el foco: México y Brasil con dinámicas propias

Los negocios cerámicos en México y Brasil han sido los menos afectados por el conflicto hasta ahora, aunque la compañía está subiendo precios en ambos mercados para cubrir el alza del gas natural y los costes de transporte. En México, el volumen mejoró gracias a la expansión de distribución, la mejora de tiempos de servicio y el crecimiento de colecciones de porcelana pulida de gran formato. En Brasil, la introducción de nuevos productos está mejorando la mezcla hacia la categoría de mayor valor. La compañía destacó que los aranceles recíprocos de Estados Unidos sobre Brasil se redujeron significativamente, lo que la dirección espera que impulse los volúmenes de exportación brasileños hacia ese mercado. La economía de Brasil sigue débil, pero el Banco Central ha comenzado a bajar tipos para estimular el crecimiento.

Perspectivas y segundo trimestre: precios al alza, costes por llegar

La compañía espera que el beneficio ajustado por acción del segundo trimestre se sitúe entre 2,50 y 2,60 dólares, excluyendo cargos de reestructuración. La dirección reconoce que el pleno efecto de las subidas de precios anunciadas —de un dígito medio-alto en la mayoría de categorías y geografías— y de la inflación de costes no se verá hasta el tercer trimestre. Para el conjunto del año, la dirección se abstuvo de confirmar si ventas y beneficios crecerán respecto a 2025, algo que sí había apuntado en febrero. La incertidumbre depende de la duración del conflicto y de cómo reaccione la confianza del consumidor ante la inflación.

Turno de preguntas: lo que los analistas presionaron y lo que la dirección no cuantificó

Los analistas preguntaron repetidamente por la magnitud del impacto inflacionario en la segunda mitad del año y por si las subidas de precios anunciadas son suficientes para cubrirlo. La dirección evitó ofrecer cifras concretas, señalando que la inflación cambia «prácticamente a diario» y que se ajustarán los precios si es necesario. Ante la pregunta sobre la exposición al negocio en Rusia, Lorberbaum confirmó que opera con normalidad, genera caja y cumple con todas las regulaciones, pero no desveló su tamaño ni su contribución. Sobre aranceles, la dirección indicó que el entorno ha cambiado y que los de Brasil se redujeron, pero se negó a cuantificar el impacto bruto de los aranceles para 2026. Un analista preguntó si el margen del primer trimestre —el primero en expandirse en varios trimestres— podía interpretarse como señal de lo que Mohawk puede lograr cuando el ciclo mejore; la respuesta fue que sí existe potencial de crecimiento de márgenes a largo plazo, pero que el corto plazo depende de cómo evolucione el conflicto.