Qué dijo la dirección de McGraw Hill, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido pese a un mercado K-12 más pequeño

McGraw Hill cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 669 millones de dólares, una caída del 2,8% interanual que la dirección atribuyó exclusivamente al ciclo previsto de menor gasto en el segmento de educación preuniversitaria (K-12). Pese a ello, la compañía calificó el resultado como su segunda mejor marca para ese trimestre en una década. El segmento de Educación Superior compensó en buena medida la debilidad de K-12: sus ingresos crecieron un 14% interanual hasta 213 millones de dólares, impulsados por ganancias de cuota de mercado, expansión del programa Inclusive Access y tendencias favorables en matriculaciones. El EBITDA ajustado ascendió a 286 millones de dólares, con un margen del 43%, 60 puntos básicos por encima del año anterior. Los ingresos recurrentes representaron el 63% del total, y los digitales alcanzaron el 53%.

El desempeño llevó a la dirección a elevar su guía para el conjunto del ejercicio fiscal 2026. La compañía espera ingresos totales de entre 2.031 y 2.061 millones de dólares, ingresos recurrentes de entre 1.504 y 1.524 millones, y un EBITDA ajustado de entre 702 y 722 millones. Bob Sallmann señaló que la horquilla de la guía se redujo a la mitad respecto al trimestre anterior —de 60 a 30 millones de dólares en ingresos—, reflejo de mayor visibilidad tras pasar por el trimestre estacionalmente más relevante.

Lo que viene: K-12 en 2027 y expansión de la inteligencia artificial

La dirección mostró confianza en un repunte del mercado K-12 en el ejercicio fiscal 2027, cuando prevé una oportunidad de mercado adicional de aproximadamente 300 millones de dólares respecto a 2026, liderada por las adopciones de Matemáticas en California, ELA en Florida y Matemáticas en Texas. La compañía ya registró dos contratos importantes en California para ese ciclo. Para 2028, el piloto nacional de su producto Emerge! apunta al gran proceso de adopción de ELA en California. En cuanto a inteligencia artificial, McGraw Hill presentó cuatro nuevas soluciones: Sharpen Advantage (plataforma institucional de éxito académico), razonamiento clínico para estudiantes de medicina, Writing Assistant y Teacher Assistant. La herramienta AI Reader superó los 11 millones de interacciones en el trimestre y aceleró hasta 20 millones en octubre. La dirección también anunció el lanzamiento global de ALEKS Calculus, al que atribuye un mercado total direccionable de 100 millones de dólares adicionales.

En el plano financiero, la compañía prepagó 150 millones de dólares de deuda a plazo en octubre, acumulando 542 millones en lo que va del ejercicio y generando ahorros anualizados de intereses superiores a 40 millones. El apalancamiento neto se situó en 3,3 veces al cierre del trimestre, con un objetivo de medio plazo de entre 2 y 2,5 veces. Sallmann indicó que los cambios en la legislación fiscal federal redujeron la carga tributaria estimada por debajo del rango previo de 30 a 50 millones de dólares.

Turno de preguntas: cuota de mercado, aranceles e inteligencia artificial competitiva

Los analistas centraron sus preguntas en la sostenibilidad del crecimiento en Educación Superior y en los riesgos del entorno. Sobre Inclusive Access —que ya representa más del 50% de las ventas de Educación Superior y ha sido adoptado por cerca de 2.000 campus—, Sallmann detalló que las cuentas incorporadas en el ejercicio 2026 se espera que multipliquen su activación entre 15 y 20 veces para 2028. En K-12, la dirección indicó que la cuota de mercado en el núcleo creció 200 puntos básicos, y que si se excluyen Florida y Texas —donde el año anterior se registraron resultados excepcionalmente altos— la expansión es incluso mayor. Ante preguntas sobre competidores nativos de inteligencia artificial, Allen reconoció que están apareciendo en procesos de licitación, pero defendió que los distritos valoran la integración entre soluciones de refuerzo y el currículo básico, algo que los nuevos entrantes no pueden ofrecer. Sobre los aranceles y los cambios en la política federal de educación, Allen fue rotundo: no han tenido impacto material, dado que el 90% de los presupuestos distritales proviene de fuentes estatales y locales, y el gasto en materiales curriculares representa menos del 1% de esos presupuestos. Ningún analista recibió datos precisos sobre tasas de captura internas en K-12, que la dirección no reveló públicamente.