Qué dijo la dirección de Magnolia Oil & Gas Corporation en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido y nueva adquisición de gran escala

Magnolia Oil and Gas cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que la dirección describió como representativos de la fortaleza de su modelo de negocio. La producción total creció un 8% interanual hasta 106 mil barriles de petróleo equivalente por día, estableciendo un nuevo récord trimestral para la compañía. La producción en el área de Giddings, que representa el 81% del volumen total, aumentó un 10% interanual hasta 85.500 barriles equivalentes por día. El ingreso neto ajustado fue de aproximadamente 184 millones de dólares, equivalente a 0,99 dólares por acción diluida, con un EBITDAX ajustado de 370 millones. La tasa de reinversión de capital de perforación y terminación se situó en el 34% del EBITDAX ajustado, el nivel más bajo desde 2022, y el margen operativo ajustado antes de impuestos promedió el 51%. El flujo de caja libre del trimestre fue de 235 millones de dólares, de los cuales 80 millones se devolvieron a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones.

A raíz del desempeño del segundo trimestre, la compañía elevó su previsión de crecimiento de producción para el año completo 2026 en base autónoma, del 5% al 6%.

Adquisición de Wildfire Energy: financiación y perspectivas

El elemento más relevante de la llamada fue la adquisición acordada de Wildfire Energy por aproximadamente 4.060 millones de dólares, que añadiría unas 110.000 acres netas a la posición de Magnolia en el área de Giddings y una producción de cerca de 53.000 barriles equivalentes por día. La operación se financió con una combinación de aproximadamente mitad capital propio y mitad deuda: la compañía emitió 53,3 millones de acciones nuevas por 1.230 millones de dólares netos y colocó 500 millones de dólares en bonos sénior al 6,625% con vencimiento en 2034. Al cierre, Magnolia asumirá además 600 millones de dólares en notas sénior de Wildfire con vencimiento en 2029. La dirección espera cerrar la transacción a finales del tercer trimestre. La compañía prevé que la deuda neta sobre EBITDA se sitúe por debajo de 1x a finales de 2027, "si no antes". La posición combinada en el campo de Giddings superaría 1,25 millones de acres netas con desarrollo potencial en las formaciones Austin Chalk, Eagle Ford y Woodbine.

Preguntas de los analistas: integración, capital y ritmo de actividad

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la integración operativa: la dirección indicó que el plan inicial contempla un número similar de equipos de perforación —dos de cada parte— y que la actividad combinada mantendrá una proporción aproximadamente equilibrada entre Eagle Ford y Austin Chalk, lo que supone un incremento en la actividad de Chalk respecto a lo que Wildfire venía haciendo. Segundo, la reducción de deuda: la dirección señaló que pagar la deuda será la primera prioridad del flujo de caja libre excedente una vez cerrada la transacción, con visibilidad hacia el objetivo de menos de 1x de apalancamiento. Tercero, las recompras de acciones: la dirección confirmó que, al haber concluido el período de restricción relacionado con la transacción, la compañía retomaría las recompras de forma inmediata tras la publicación de resultados, con disposición a ser "potencialmente más agresivos" si el precio de la acción no refleja el valor de la operación. No se obtuvo información concreta sobre el nivel mínimo de caja que la compañía planea mantener una vez cerrada la adquisición.