Qué dijo la dirección de Magnolia Oil & Gas Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por Giddings y adquisiciones selectivas

Magnolia Oil & Gas (MGY) arrancó 2026 con producción total de 102.600 barriles de petróleo equivalente por día (BOE/d), un 6% más que en el mismo período del año anterior. El área de Giddings marcó un récord de producción para la compañía, con un crecimiento del 9% interanual, y representa en la actualidad aproximadamente el 82% del volumen total. El ingreso neto del trimestre fue de 101 millones de dólares (0,54 dólares por acción diluida) y el EBITDAX ajustado alcanzó los 253 millones de dólares. El flujo de caja libre fue de 146 millones de dólares, con un capital de perforación y terminación de 129 millones, lo que implica una tasa de reinversión del 51% sobre el EBITDAX ajustado. El margen operativo antes de impuestos se situó en el 36%. La compañía recompró algo más del 1% de sus acciones en circulación y pagó dividendos, devolviendo en total 83 millones de dólares a los accionistas.

El trimestre también estuvo marcado por la firma de varias adquisiciones menores en las áreas de Karnes y Giddings por un total de 155 millones de dólares. En Karnes, las transacciones consolidaron un bloque contiguo de 10.000 acres brutos, en su mayoría no desarrollados, con una participación operativa del 93% y una NRI media de aproximadamente el 80%. En Giddings, las operaciones ampliaron la posición en unos 45.000 acres brutos adicionales. La compañía cerró el trimestre con 124 millones de dólares en efectivo y una liquidez total de aproximadamente 574 millones de dólares, incluyendo su línea de crédito renovable de 450 millones sin disponer.

Perspectivas para el resto del año

Magnolia mantiene sin cambios su plan de actividad para 2026: dos equipos de perforación y un equipo de terminación. La compañía espera un crecimiento de la producción total de aproximadamente el 5% para el año completo, con una estimación para el segundo trimestre de 105.000 BOE/d. El presupuesto de perforación y terminación para el año se reitera entre 440 y 480 millones de dólares, con un gasto estimado de entre 120 y 125 millones en el segundo trimestre. La dirección señaló que los diferenciales del precio del petróleo se han estrechado significativamente en semanas recientes, por lo que la compañía espera que las realizaciones de crudo en el segundo trimestre sean similares al índice Magellan East Houston, actualmente superior al WTI. MGY opera completamente sin cobertura de precios en toda su producción de petróleo y gas. El dividendo trimestral es de 0,165 dólares por acción —tras un incremento del 10% anunciado a principios de año—, con pago el 1 de junio, lo que equivale a 0,66 dólares anualizados por acción.

Turno de preguntas: adquisiciones, disciplina de capital y realizaciones de gas

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el ritmo y el tamaño potencial de las adquisiciones: el director ejecutivo Christopher Stavros descartó operaciones fuera de las cuencas donde ya opera y reafirmó que el enfoque seguirá siendo transacciones que refuercen el modelo existente. Sobre el momento de cierre de las compras de Karnes, Stavros fue directo: señaló que las negociaciones llevaban tiempo en curso antes del movimiento reciente de los precios del crudo. El segundo eje fue la disciplina de capital ante precios del petróleo más altos. Ante la pregunta de si la compañía podría acelerar pozos de reparación o exploración, Stavros indicó que la posibilidad existe pero que no espera un cambio dramático de plan. El tercer punto fue la exposición a los precios del gas natural ante la llegada de nueva capacidad de transporte desde la Cuenca Pérmica. La dirección recordó que, cuando entró en operación el gasoducto Matterhorn el año pasado, el impacto esperado no se materializó, y que MGY vende su producción en mercados próximos al agua con costes de transporte reducidos y precios atractivos —una característica geográfica relevante dado que sus activos en el sur de Texas tienen acceso a los mercados de exportación del Golfo de México.