Qué dijo la dirección de McGrath RentCorp en la llamada del Q2 2026

Un trimestre con dos velocidades: alquiler al alza, ventas a la baja

McGrath RentCorp registró en el segundo trimestre de 2026 un crecimiento del 6% en los ingresos por operaciones de alquiler, impulsado por sus dos divisiones principales: Mobile Modular y TRS RenTelco. Sin embargo, la caída en ventas de nueva maquinaria en Enviroplex y Mobile Modular —varios proyectos se desplazaron al segundo semestre— arrastró los ingresos totales un 6% a la baja, hasta 221 millones de dólares, y el EBITDA ajustado retrocedió un 4%, hasta 83 millones. La compañía distinguió claramente entre lo que considera debilidad transitoria en ventas y una mejora genuina en la dinámica de alquiler.

El punto más destacado de la división modular fue que la utilización mejoró secuencialmente por primera vez desde 2022, y las unidades en alquiler aumentaron durante cuatro meses consecutivos. La dirección atribuyó este giro a la captación de proyectos comerciales de gran escala y a la expansión geográfica hacia mercados donde la compañía operaba con menor presencia histórica, como el Pacífico Noroeste, el Medio Oeste y el Noreste. TRS RenTelco, por su parte, creció un 17% en ingresos de alquiler, con centros de datos, defensa aeroespacial y semiconductores como principales motores. La utilización de esta división alcanzó su nivel más alto desde el primer trimestre de 2021.

Perspectivas para el resto del año

La compañía mantuvo sin cambios el punto medio de sus previsiones de ingresos y EBITDA ajustado para 2026, limitándose a estrechar los rangos al haber completado ya la mitad del ejercicio. La compañía espera ingresos totales de entre 955 y 985 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 363 y 375 millones, y elevó el presupuesto de inversión en flota de alquiler hasta un rango de 200 a 220 millones para respaldar el crecimiento incremental de TRS. La dirección indicó que el mayor rendimiento esperado de TRS debería compensar la debilidad de Portable Storage y que Enviroplex, cuyas ventas están muy concentradas en el segundo semestre, debería alcanzar resultados similares a 2024, en torno a 46 millones de dólares anuales. El almacenamiento portátil sigue siendo el flanco débil: la demanda en mercados locales de construcción comercial continúa deprimida, y la dirección no anticipó mejora este año.

Turno de preguntas: proyectos grandes, precios y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad del giro en utilización modular: la dirección reconoció que los avances son todavía modestos y que la progresión no será necesariamente lineal, aunque afirmó que el cambio de tendencia es real. Segundo, la solidez de TRS: la compañía decidió elevar el CapEx en esta división al considerar que aún se encuentra en las fases iniciales o intermedias del ciclo de construcción de centros de datos, y subrayó su capacidad histórica para reducir flota y convertirla en efectivo si las condiciones cambian. Tercero, la asignación de capital: con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 1,65 veces, la dirección describió un enfoque equilibrado que combina inversión orgánica, dividendos crecientes, recompras de acciones —250.000 títulos adquiridos en el año, con 1,75 millones aún disponibles bajo la autorización vigente— y adquisiciones selectivas. En cuanto a estas últimas, la dirección señaló que cerró una pequeña compra en el Medio Oeste el pasado abril, pero subrayó que no depende del M&A para crecer. Las preguntas sobre exposición cuantificada a megaproyectos y centros de datos quedaron sin una respuesta concreta: la dirección reconoció que son una parte significativa del flujo de negocio nuevo, pero indicó que no los tiene desagregados como categoría en sus sistemas de seguimiento.