Qué dijo la dirección de McGrath RentCorp en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido en un entorno mixto

McGrath RentCorp cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 257 millones de dólares, un aumento del 5% frente al mismo período del año anterior, y un EBITDA ajustado de 105 millones, un 14% más. El crecimiento estuvo liderado por Mobile Modular, cuyo EBITDA ajustado subió un 13%, y por TRS-RenTelco, cuya facturación por alquiler creció un 13% gracias a la demanda sostenida en sectores como aeroespacial, defensa y centros de datos. La división de almacenamiento portátil mostró una leve mejoría —ingresos de alquiler +3%—, aunque la utilización media se mantuvo en el 61,2%, reflejo de una construcción comercial todavía débil. La llamada fue también la última del saliente CEO Joe Hanna, quien tras 22 años en la empresa cede el puesto al actual director de operaciones Phil Hawkins a partir del 3 de abril.

Lo que viene: expansión geográfica, TRS y la incógnita del mercado no residencial

La compañía espera que los ingresos totales de 2026 se sitúen entre 945 y 995 millones de dólares, y el EBITDA ajustado entre 360 y 378 millones. La dirección no anticipa una mejora del entorno de construcción no residencial —el Architectural Billings Index sigue en terreno débil— y su guía parte de la premisa de que las condiciones actuales se mantendrán durante el año. Los principales motores de crecimiento identificados son la expansión geográfica de Mobile Modular, con capital nuevo destinado a mercados regionales donde ya se aprecia tracción comercial, y la continuidad del ciclo alcista de TRS, impulsado por centros de datos y semiconductores. La dirección señaló que el gasto de capital —previsto entre 180 y 200 millones— será mayor que en 2025, con mayor concentración en los primeros dos trimestres para que el impacto en ingresos se materialice en la segunda mitad del año. Enviroplex, la unidad de aulas modulares, tuvo un 2025 excepcionalmente bueno, pero la compañía espera que en 2026 sus resultados retrocedan hacia niveles más normalizados, similares a los de 2024.

Las preguntas de los analistas: márgenes, CapEx y visibilidad

El turno de preguntas concentró el interés en tres áreas. Primero, la lógica de guiar al crecimiento del EBITDA en Mobile Modular pese a comenzar 2026 con menor utilización y costes operativos más altos: Keith Pratt explicó que la expansión geográfica —con un 25% más de cobertura de ventas— y los servicios complementarios Mobile Modular Plus y Site Related Services son los puentes, aunque reconoció que la segunda mitad del año es la gran incógnita. Segundo, los analistas indagaron sobre la caída del 3% en el precio mensual por unidad en nuevos envíos frente al alza del 6% en la flota ya en renta; la dirección atribuyó la divergencia a la mezcla de productos y a la presión competitiva en algunos segmentos, pero subrayó que existe un potencial de recuperación de hasta el 33% entre la tarifa media actual de la flota y el nivel de los nuevos contratos. Tercero, sobre adquisiciones, Hawkins confirmó que se cerraron dos operaciones pequeñas en 2025 —una en almacenamiento portátil y otra en modulares— y que el proceso de M&A continúa activo, aunque no está incorporado en la guía oficial. La dirección no dio cifras concretas sobre el peso de los centros de datos dentro de TRS ni comprometió tasas de crecimiento específicas para Mobile Modular Plus más allá del largo plazo.