Qué dijo la dirección de Magnite, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por CTV y grandes socios

Magnite cerró el tercer trimestre de 2025 con resultados por encima de sus propias previsiones. La contribución ex-TAC de televisión conectada (CTV) creció un 18% interanual, o un 25% si se excluye el efecto del gasto político del año anterior. El EBITDA ajustado alcanzó los 57 millones de dólares, con un margen del 34%, también superior a las expectativas. El crecimiento en CTV estuvo liderado por los mayores socios de la compañía: LG, NBCU, Netflix, Roku, Vizio, Walmart y Warner Bros. Discovery. En el segmento de display y vídeo (DV+), la contribución ex-TAC subió un 7%, en línea con la guía, impulsada en parte por el inicio del despliegue de la asociación con Pinterest.

En materia de iniciativas estratégicas, la compañía destacó el avance de ClearLine —su plataforma de acceso directo para compradores—, que ya cuenta con más de 30 clientes, y la adquisición de Streamer.ai por 10 millones de dólares, una herramienta de inteligencia artificial que permite a pequeñas y medianas empresas crear anuncios de CTV en minutos. Magnite señaló que licenciará esta tecnología a medios, agencias y plataformas de demanda, y que ya ha anunciado dos clientes: ITV en el Reino Unido y Wolt, filial de DoorDash. La compañía también informó haber presentado su propia demanda contra Google por conducta anticompetitiva, como acción derivada del litigio del Departamento de Justicia de Estados Unidos.

Perspectivas para el cuarto trimestre y 2026

Para el cuarto trimestre, Magnite espera una contribución ex-TAC de entre 191 y 196 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 6% al 9% —o del 13% al 16% excluyendo el efecto político—. En CTV, la compañía espera crecer entre un 12% y un 14%, o entre un 23% y un 25% sin efecto político. El CFO David Day advirtió que el segmento DV+ muestra cierta debilidad adicional en octubre, con caídas en los sectores de automoción, tecnología y hogar, así como una presión derivada de un cambio de funcionalidad implementado por un socio DSP relevante —identificado en la llamada como The Trade Desk—. Para 2026, la compañía espera un crecimiento de la contribución ex-TAC de al menos el 11%, con un margen EBITDA ajustado que vuelva al rango objetivo del 35%. Esta guía no incluye ningún impacto potencial derivado de los remedios del caso antimonopolio contra Google.

Turno de preguntas: Trade Desk, Google y márgenes

El cambio de algoritmo de The Trade Desk, que priorizó su producto OpenPath como ruta preferente de suministro, fue el tema más presionado por los analistas. Barrett reconoció el impacto —ya reflejado en la guía de DV+ para el cuarto trimestre— pero aseguró que la compañía ha logrado reconectar a los principales compradores, en particular a los grupos de agencias que utilizan los marketplaces privados que Magnite opera en sus propias plataformas. Sobre el caso Google, Barrett reiteró que la compañía se mantiene optimista tanto ante un remedio estructural como conductual, y apuntó que cada punto porcentual de cuota de mercado que migrara hacia Magnite podría representar unos 50 millones de dólares adicionales en contribución ex-TAC anual, con márgenes de flujo superiores al 90%. En cuanto a la decisión de elevar el CapEx en 20 millones de dólares para construir dos nuevos centros de datos en Virginia y California, Day explicó que se trata de asegurar capacidad futura y reducir costes de nube a largo plazo, y que en paralelo la compañía invertirá en nuevas contrataciones en ingeniería de software y producto para acelerar el desarrollo en deportes en directo, audiencias y agentic AI.