Qué dijo la dirección de Meta Platforms, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por publicidad e IA

Meta cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 51.200 millones de dólares, un avance del 26% interanual, sustentado casi en su totalidad por la publicidad —50.100 millones— y por una mejora simultánea en el número de impresiones servidas (+14%) y en el precio medio por anuncio (+10%). La base de usuarios diarios activos alcanzó 3.500 millones de personas en al menos una de las aplicaciones del grupo. Instagram superó los 3.000 millones de usuarios mensuales, mientras que Threads sobrepasó los 150 millones de activos diarios. El margen operativo se situó en el 40%. El beneficio neto reportado fue de apenas 2.700 millones de dólares —1,05 dólares por acción— debido a un cargo fiscal no recurrente y no monetario de aproximadamente 15.900 millones relacionado con un cambio en la legislación tributaria estadounidense; excluido ese efecto, el beneficio habría sido de 18.600 millones de dólares y el BPA de 7,25 dólares.

Los gastos totales crecieron un 32% interanual, acelerándose 20 puntos porcentuales respecto al segundo trimestre por tres razones: mayores cargos legales, aceleración en la contratación de talento técnico —especialmente en inteligencia artificial— y un incremento en los costos de infraestructura asociados a la expansión de centros de datos. La inversión de capital (CapEx) del trimestre fue de 19.400 millones de dólares. Para el conjunto de 2025, la compañía elevó su horquilla de CapEx hasta 70.000–72.000 millones de dólares, frente al rango anterior de 66.000–72.000 millones.

Lo que viene: más inversión, más incertidumbre

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ingresos totales de entre 56.000 y 59.000 millones de dólares, con un viento de cola cambiario de aproximadamente un punto porcentual. La dirección anticipa que los ingresos de Reality Labs serán inferiores a los del mismo período del año anterior, principalmente porque en el cuarto trimestre de 2024 se lanzó el visor Quest 3S —y este año no hay un producto equivalente— y porque los socios minoristas adelantaron sus pedidos al tercer trimestre de 2025.

De cara a 2026, la directora financiera Susan Li advirtió que las necesidades de cómputo han seguido expandiéndose por encima de las propias estimaciones de la compañía. La empresa espera que el crecimiento absoluto del CapEx en 2026 sea notablemente superior al de 2025, y que los gastos totales crezcan a un ritmo porcentual significativamente más rápido, impulsados principalmente por infraestructura —incluidos servicios en la nube de terceros y depreciación— y por la incorporación a tiempo completo de la plantilla contratada en 2025. En Europa, la compañía no descarta que la Comisión Europea imponga cambios adicionales a su modelo de publicidad menos personalizada que podrían tener un impacto negativo significativo en los ingresos europeos ya en el trimestre actual. En Estados Unidos, varios juicios relacionados con el bienestar de menores están programados para 2026 y podrían derivar en pérdidas materiales.

Ángulo para mercados hispanos: La directora financiera mencionó explícitamente a México y Filipinas como los mercados piloto iniciales para el producto de inteligencia artificial para empresas (Business AI) dentro de WhatsApp y Messenger. Este mes, Meta amplió el acceso a todos los negocios elegibles en ambos países. La compañía también reportó un crecimiento del 60% interanual en los ingresos de anuncios de clic a WhatsApp, un formato con penetración relevante en Latinoamérica.

Turno de preguntas: la tensión entre inversión y rentabilidad

Los analistas centraron sus preguntas en una sola inquietud de fondo: si el volumen de inversión en infraestructura tiene retorno verificable. Brian Nowak (Morgan Stanley) pidió señales cuantificables de los test A/B que justifiquen el CapEx; Li respondió aludiendo al crecimiento de las conversiones ponderadas por valor, sin dar cifras concretas. Doug Anmuth (JPMorgan) preguntó si la compañía tiene objetivos de caja o deuda neta; la respuesta fue que el presupuesto de 2026 todavía no está cerrado y que no hay metas específicas que compartir. Mark Zuckerberg reconoció que Meta opera el negocio principal en un estado de escasez de cómputo de forma persistente, y que incluso en el peor escenario —el de haber construido más capacidad de la necesaria— el efecto sería simplemente haber adelantado varios años de infraestructura que se iría depreciando mientras el negocio crece hacia ella. Nadie en el turno de preguntas recibió orientación cuantitativa sobre márgenes para 2026.