Qué dijo la dirección de MetLife, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido impulsado por suscripción y volumen

MetLife cerró el segundo trimestre de 2026 con ganancias ajustadas de aproximadamente 1.600 millones de dólares, equivalentes a 2,43 dólares por acción, un aumento del 15% respecto al mismo período del año anterior. Las ganancias por acción crecieron un 20%, ritmo superior al de los beneficios netos gracias a la recompra sostenida de acciones. El retorno sobre el capital ajustado alcanzó el 17%, en el extremo superior del rango objetivo anual de entre el 15% y el 17%. El crecimiento fue generalizado: todos los segmentos reportaron ganancias ajustadas mayores que un año atrás, respaldadas por márgenes de suscripción favorables, expansión de volumen y mayores márgenes de inversión. La razón de gastos directos se situó en 12,1%, en línea con el objetivo anual, pese a que la integración de PineBridge Investments añadió cerca de 50 puntos básicos de presión estructural.

El segmento de Beneficios de Grupo fue el más destacado, con ganancias ajustadas de 503 millones de dólares, un alza del 25% interanual. La razón de mortalidad en vida colectiva fue del 79%, significativamente mejor que el rango objetivo del 83% al 88%, lo que la dirección atribuyó a la mejora de la mortalidad en la población en edad de trabajar. No obstante, Ramy Tadros advirtió que aproximadamente dos puntos de esa favorabilidad provienen de desarrollo de períodos anteriores y de menor severidad de siniestros, factores que la compañía espera que se normalicen en la segunda mitad del año.

América Latina, Asia y EMEA: crecimiento en divisas locales

América Latina registró un récord trimestral de ganancias ajustadas de 268 millones de dólares, un incremento del 15% en dólares y del 4% en moneda constante. Brasil, México y Chile lideraron el crecimiento en ventas, que avanzaron un 9% en moneda constante. Las primas y honorarios ajustados crecieron un 6% en moneda constante. La dirección señaló que el retorno del encaje en Chile fue del 5,6% en el trimestre, por encima de lo habitual, y que el cambio en el IVA de México actuó como un contrapeso parcial. MetLife indicó que América Latina está en trayectoria de generar mil millones de dólares en ganancias este año, el doble de los niveles prepandemia, y que su operación en Brasil es la aseguradora de vida de mayor crecimiento en ese país desde hace varios años.

Asia reportó ganancias ajustadas de 420 millones de dólares, un alza del 21% en dólares y del 25% en moneda constante. Las ventas crecieron un 17% en moneda constante, con Corea beneficiada por mercados de renta variable favorables y Japón con un crecimiento del 90% en productos de accidente y salud tras el lanzamiento de un nuevo producto médico. La dirección subrayó que el mix de ventas en Japón está dividido de manera aproximadamente equitativa entre productos en dólares y en yenes, lo que reduce la dependencia de una sola divisa. EMEA, por su parte, creció un 11% en moneda constante, con ventas un 15% superiores.

Perspectivas y preguntas de los analistas

En el turno de preguntas, los analistas interrogaron sobre el mercado de transferencia de riesgo de pensiones (PRT), que ha sido más ligero en la primera mitad del año. Tadros reconoció la lentitud del mercado jumbo en EE. UU., pero señaló que la compañía espera un segundo semestre más activo y que el reaseguro financiado del Reino Unido —con más de mil millones de dólares escritos en lo que va del año— ha compensado parte de esa debilidad. MetLife espera mantenerse dentro de su rango de crecimiento de saldos retenidos del 3% al 5% para el año completo en RIS.

Sobre fusiones y adquisiciones, el consejero delegado Michel Khalaf reiteró que las áreas de mayor interés son gestión de activos y beneficios de grupo, con una preferencia por adquisiciones complementarias o adyacentes, no transformacionales. Ante una pregunta directa sobre posibles activos de seguros en mercados emergentes que podrían salir al mercado, Khalaf declinó comentar sobre especulaciones de mercado y se limitó a destacar la solidez orgánica de la franquicia latinoamericana. MetLife anunció una nueva autorización de recompra de acciones por 3.000 millones de dólares y cerró el trimestre con 3.400 millones en efectivo y activos líquidos en las sociedades holding, dentro del rango objetivo de entre 3.000 y 4.000 millones.