Qué dijo la dirección de MetLife, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en todos los frentes

MetLife arrancó 2026 con resultados que la dirección calificó de «excelentes». Las ganancias ajustadas ascendieron a 1.600 millones de dólares, equivalentes a 2,42 dólares por acción, un avance del 23% respecto al mismo período del año anterior. El retorno ajustado sobre el patrimonio llegó al 17%, en el extremo superior del rango objetivo de 15% a 17%, mientras que el ratio de gastos directos fue de 11,9%, ya por debajo de la meta anual de 12,1%. La compañía devolvió aproximadamente 1.100 millones de dólares a los accionistas en el trimestre mediante recompras y dividendos, y cerró el período con 3.900 millones de dólares en efectivo en las sociedades holding, en el extremo alto de su colchón de liquidez objetivo.

El ingreso variable de inversiones (VII) totalizó 518 millones de dólares antes de impuestos, impulsado por retornos de capital privado del 2,9% y una cartera de capital de riesgo que generó un 6,8% en el trimestre. La dirección atribuyó parte de este desempeño a la exposición a empresas de inteligencia artificial en la cartera de venture capital. Los segmentos de beneficios grupales, soluciones de retiro e ingresos, Asia, América Latina y EMEA reportaron crecimientos de ganancias ajustadas de entre el 5% y el 33% interanual.

Mercados hispanos: América Latina con momentum, pero con viento de frente en México

América Latina reportó ganancias ajustadas de 229 millones de dólares, un alza del 5% en dólares, pero una caída del 9% en moneda constante. La dirección explicó que el cambio en el IVA en México del año pasado y una base fiscal menos favorable frenaron el resultado contable, pese a un crecimiento subyacente robusto. Las ventas de la región aumentaron un 20% en moneda constante, con Brasil, México y Chile como motores principales. La compañía destacó el crecimiento en beneficios para empleados en México, la demanda de rentas vitalicias en Chile y la expansión del programa Accelerator en Brasil. Los ingresos ajustados por primas y honorarios crecieron un 11% en moneda constante. La exposición a divisas emergentes sigue siendo un factor que comprime los resultados reportados en dólares.

Lo que viene: aceleración bajo la estrategia New Frontier

La dirección describió 2026 como el «año de la aceleración» dentro de su estrategia plurianual New Frontier. La compañía espera que las ganancias ajustadas de RIS se sitúen entre 1.600 y 1.800 millones de dólares en el año completo, sin cambios respecto a la orientación previa. En Asia, MetLife anticipa cierta moderación en las tasas de crecimiento interanual durante los próximos trimestres, dado el efecto de base comparativa exigente. En EMEA, la dirección señaló que el trimestre fue excepcionalmente fuerte y que la referencia de 90 a 100 millones de dólares trimestrales sigue siendo la guía, aunque ahora tendiendo hacia el extremo medio-alto de ese rango. El consejo de administración aprobó un incremento del 4,4% en el dividendo ordinario por acción, y la compañía tiene 1.100 millones de dólares pendientes en su autorización de recompra vigente.

Turno de preguntas: mortalidad, Japón y litigios

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas de interés. Primero, la evolución de la mortalidad en el segmento de beneficios grupales: el responsable del negocio señaló que los datos favorables reflejan una combinación de efecto de adelanto post-COVID, el impacto de los fármacos GLP-1 y otros factores en investigación, y advirtió que si la mejora se consolida y gana credibilidad actuarial, se trasladaría gradualmente a los precios «en años, no en trimestres». Segundo, los analistas preguntaron sobre una investigación regulatoria en Japón relacionada con empleados cedidos a socios distribuidores, una práctica que MetLife ya ha discontinuado. La dirección subrayó que se trata de un problema sectorial y que las ventas en Japón no han sufrido impacto, creciendo un 26% en el trimestre. Tercero, se preguntó por una reclamación de Sun Life por aproximadamente 200 millones de dólares canadienses. Michel Khalaf respondió con firmeza: la empresa califica las alegaciones de «infundadas y engañosas», MetLife no fue demandada en el pleito de referencia y no existe ningún procedimiento legal activo entre las partes.