Qué dijo la dirección de Methode Electronics, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre marcado por ajustes de inventario que ocultaron mejoras operativas

Methode Electronics cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas de 257 millones de dólares, un aumento respecto al trimestre anterior pero un descenso del 7% frente al mismo período del año pasado. El resultado operativo ajustado arrojó una pérdida de 21,6 millones de dólares, de los cuales 15,2 millones correspondieron a ajustes extraordinarios de inventario: reservas por exceso y obsolescencia, más una revaluación discreta, vinculadas principalmente a programas de vehículos eléctricos reducidos, retrasados o cancelados. Otros 4,5 millones provinieron de problemas históricos de garantías en Europa. La dirección subrayó que, excluidos esos cargos, la ejecución operativa mejoró a pesar de registrar 20 millones menos en ventas que el año anterior. En positivo, la compañía alcanzó un récord de ventas de productos de alimentación eléctrica para centros de datos, que superaron los 80 millones de dólares en el ejercicio completo, casi el doble que en el año fiscal 2024. El flujo de caja libre fue de 26,3 millones de dólares, el mejor trimestre desde el cuarto del ejercicio 2023.

Stellantis abre un agujero de 200 millones en el plan de ingresos

El cambio más significativo respecto a las previsiones anteriores es el colapso de los programas de vehículos eléctricos con Stellantis. En enero de 2025, los volúmenes combinados de los dos principales programas del fabricante ítalo-americano se estimaban en 259.000 unidades para el ejercicio 2026; en julio esa cifra había caído a 63.000. La compañía estima ahora que los ingresos procedentes de esos programas caerán 40 millones de dólares en el ejercicio 2026, frente al incremento de 125 millones que se proyectaba en el primer trimestre: una variación de aproximadamente 200 millones de dólares. Otros fabricantes de automóviles también han retrasado programas eléctricos. Como resultado, Methode espera que sus ventas totales en el ejercicio 2026 sean unos 100 millones de dólares inferiores a las de 2025, situándose en un rango de entre 900 millones y 1.000 millones de dólares. Pese a ello, la compañía espera prácticamente doblar su EBITDA hasta un rango de 70 a 80 millones, apoyándose en la eliminación de cargos extraordinarios, reducciones de costes y mejoras operativas. La dirección anticipa que la segunda mitad del ejercicio será más fuerte que la primera.

Ángulo para mercados hispanos: México y la operativa arancelaria

En materia arancelaria, la directora financiera Laura Kowalchik señaló que aproximadamente el 25% de las ventas globales anuales de Methode corresponde a bienes importados hacia Estados Unidos, y que la gran mayoría de esas importaciones proceden de México. Más del 95% de esos bienes cumple los requisitos del T-MEC (USMCA) y, por tanto, no está sujeta a aranceles adicionales. La compañía ha comunicado a todos sus clientes que espera una recuperación o mitigación del 100% de los aranceles, ya sea mediante su traslado al cliente, la reconfiguración de la cadena de suministro o el aprovechamiento de su huella geográfica global. La dirección reconoció que la presión arancelaria ha puesto de relieve, paradójicamente, la fortaleza de su presencia manufacturera internacional.

Turno de preguntas: dudas sobre EV, pactos bancarios y dividendo

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la credibilidad de la guía de EBITDA ante la caída de ventas: DeGaynor enumeró los cargos no recurrentes de 2025 —22 millones en inventario, 12 millones en garantías y calidad, 9 millones en honorarios de consultoría externa, 5 millones en gastos legales y 3 millones en reestructuración— como base para la mejora proyectada. Segundo, los convenios bancarios: Kowalchik confirmó que el acuerdo de crédito fue enmendado, con el ratio de apalancamiento relajado a 4,25 veces en el primer trimestre del ejercicio 2026, descendiendo progresivamente. La enmienda también anuló cualquier incumplimiento potencial en el cuarto trimestre. Tercero, el recorte del dividendo a la mitad —de 14 a 7 centavos por acción—, que DeGaynor justificó en la necesidad de preservar flexibilidad de capital circulante y en el cumplimiento de los nuevos convenios, señalando además que el nuevo nivel de rentabilidad por dividendo es comparable al de empresas similares del sector.