Qué dijo la dirección de Medifast, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de números débiles con señales tempranas de recuperación

Medifast cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 75,1 millones de dólares, una caída del 36,9% frente al mismo período del año anterior, arrastrada por la reducción del número de coaches activos con ingresos, que cayó un 40,6% hasta aproximadamente 16.100. La compañía registró una pérdida neta de 18,1 millones de dólares, equivalente a 1,65 dólares por acción diluida, aunque 1,10 dólares de esa cifra corresponden a una reserva de valoración no monetaria de 12,1 millones de dólares constituida contra activos fiscales diferidos. Excluida esa partida, la pérdida por acción fue de 0,55 dólares, por debajo del límite inferior de la guía. El margen bruto se contrajo 470 puntos básicos hasta el 69,4%, principalmente por la pérdida de apalancamiento sobre costos fijos. La dirección ejecutó además una reestructuración con ahorros proyectados de más de 30 millones de dólares anuales.

El dato que la dirección eligió destacar no fue el volumen de ingresos sino la productividad por coach: el ingreso promedio por coach activo con ingresos alcanzó 4.664 dólares en el trimestre, un aumento del 6,2% interanual, el primero desde mediados de 2022. La compañía presentó esto como un indicador adelantado de futura expansión en la base de coaches y, posteriormente, en los ingresos, aunque advirtió que esa traslación tomará varios trimestres.

Reposicionamiento hacia la salud metabólica y nuevos productos

La narrativa central de la llamada fue el giro estratégico de Medifast: dejar de definirse como una empresa de control de peso para presentarse como compañía de salud metabólica. La dirección describió una plataforma científica propia llamada «sincronización metabólica», respaldada por un estudio clínico de 16 semanas que, según afirmaron, mostró una reducción del 14% en grasa visceral y una preservación del 98% de la masa magra. La compañía espera lanzar en la segunda mitad de 2026 una nueva línea de productos basada en esa plataforma, con ingredientes de fórmula propia. Asimismo, se señaló que aproximadamente una cuarta parte de los clientes actuales han utilizado o están utilizando medicamentos GLP-1, y que el número de personas que abandonan esas terapias y buscan alternativas está creciendo de forma significativa, lo que la compañía identifica como una oportunidad de captación.

En paralelo, se anunció el relevo en la cúpula directiva: el consejero delegado Dan Chard dejará el cargo el 1 de junio de 2026 y será sucedido por Nick Johnson, actual presidente, quien continuará como CEO. Chard permanecerá como presidente del consejo.

Guía y preguntas de los analistas

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 65 y 80 millones de dólares y una pérdida por acción de entre 0,15 y 0,70 dólares. Para el conjunto del año, la compañía espera ingresos de entre 270 y 300 millones de dólares y una pérdida por acción de entre 1,55 y 2,75 dólares. La dirección indicó que espera que la vuelta a la rentabilidad comience en el cuarto trimestre de 2026, tras el lanzamiento de la nueva línea de productos, y que las mejoras en resultados continúen en 2027 y más allá. La compañía también proyecta que su capital de trabajo superará los 140 millones de dólares al cierre de 2026. Al finalizar el cuarto trimestre de 2025, el efectivo, equivalentes y valores de inversión ascendían a 167,3 millones de dólares sin deuda.

En el turno de preguntas, el único analista que intervino, Jim Salera de Stephens Inc., presionó sobre la secuencia trimestral de los ingresos, señalando que la aritmética de la guía anual implica una mejora progresiva que podría llevar a resultados planos o incluso positivos en el cuarto trimestre. La dirección no desmintió ese razonamiento, pero evitó confirmarlo, indicando que no proporcionan guía trimestral más allá del primer trimestre. Salera también indagó sobre el perfil del consumidor que abandona los GLP-1 y cómo encajan los nuevos productos con esa base de clientes; la respuesta giró en torno a la composición corporal y la pérdida de masa muscular asociada a esos medicamentos, sin cifras adicionales.