Qué dijo la dirección de Mayville Engineering Company, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, con costos de arranque que pesan en los márgenes

Mayville Engineering Company (MEC) cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas totales de 163 millones de dólares, un aumento del 23,2% respecto al mismo período del año anterior. Excluyendo la adquisición de Accu-Fab, el crecimiento orgánico fue del 9,2%. La compañía señaló que el desempeño de ingresos superó sus propias expectativas, impulsado por tres frentes: la recuperación inicial del mercado de vehículos comerciales pesados (Clase 8), el sólido avance en construcción e infraestructura, y un crecimiento orgánico del 173% interanual en el segmento de centros de datos y energía crítica (Datacenter & Critical Power, DCP). El margen de EBITDA ajustado fue del 8,1%, frente al 10,3% del año anterior, afectado principalmente por 2,1 millones de dólares en costos de lanzamiento de programas DCP y por mayores acumulaciones de participación en ganancias derivadas del crecimiento de la plantilla. La dirección insistió en que estos costos son deliberados y temporales.

Durante el trimestre, MEC completó una emisión de acciones que generó aproximadamente 94 millones de dólares netos, destinados a reducir deuda. Al cierre del período, la compañía disponía de más de 100 millones de dólares de liquidez y registraba un apalancamiento neto de 2,9 veces según el convenio bancario. El objetivo de largo plazo de la dirección es situar ese ratio en 2,5 veces.

Lo que viene: inversión en capacidad y nueva planta en el sureste de Estados Unidos

Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera ventas netas de entre 160 y 170 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 15,5 y 18,5 millones. Para el conjunto del año, MEC elevó su previsión de ingresos a un rango de entre 620 y 650 millones de dólares, mantuvo la guía de EBITDA ajustado de entre 52 y 60 millones, y redujo la previsión de flujo de caja libre a un rango de entre 7 y 15 millones de dólares. La compañía anticipa costos adicionales de lanzamiento y subcontratación de entre 2 y 3 millones de dólares en la segunda mitad del año.

En cuanto a inversión en capacidad, MEC prevé destinar aproximadamente 50 millones de dólares en gastos de capital incrementales durante los próximos dos años, más 10 millones en equipos en arrendamiento. Adicionalmente, la compañía evalúa la apertura de una nueva planta de fabricación en el sureste de Estados Unidos, con un costo estimado de entre 25 y 30 millones de dólares y una capacidad de ingresos de entre 50 y 60 millones. La dirección apunta a tomar una decisión sobre la ubicación a finales de 2026. Con todas estas adiciones, la capacidad de ingresos de MEC superaría los 900 millones de dólares, frente a los 850 millones actuales.

Preguntas de los analistas: reservas de capacidad, costos de subcontratación y selección de programas

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres asuntos. Primero, el modelo de reserva de capacidad para clientes DCP: la dirección confirmó que explora estructuras de pago anticipado y compromisos de volumen, pero reconoció que aún no se ha formalizado ningún contrato. Segundo, la naturaleza y duración de los costos de subcontratación: la CFO, Rachele Lehr, explicó que los principales servicios externalizados son corte láser, prensado y pintura, y que la incorporación de equipos propios —con plazos de entrega de 4 a 6 meses— debería eliminar esa necesidad a principios de 2027. Tercero, la selectividad en nuevos contratos: el CEO, Jag Reddy, reconoció abiertamente que la compañía ha rechazado programas pequeños para reservar capacidad a programas DCP de mayor valor y margen, y que está en proceso de conversión de plantas de tubería en Michigan hacia fabricación de productos DCP. Los analistas también indagaron sobre los riesgos en los extremos del rango de guía para el tercer trimestre; la CFO identificó como variables clave el ritmo de recuperación de vehículos comerciales, la cadencia de los clientes DCP y la velocidad de entrega de los equipos pedidos.