Qué dijo la dirección de MDxHealth S.A. en la llamada del Q1 2026

El trimestre: crecimiento del negocio central y salida del negocio de infecciones urinarias

MDxHealth reportó ingresos totales de 27,4 millones de dólares en el primer trimestre de 2026. Sin embargo, la cifra más relevante para entender el negocio que la compañía planea operar en adelante es la pro forma: excluyendo la línea de diagnóstico de infecciones del tracto urinario (Resolve), los ingresos del negocio central de cáncer de próstata fueron 23,9 millones de dólares, un crecimiento del 11% respecto al mismo período del año anterior. El margen bruto pro forma se situó en el 62,9%, por debajo del 68% registrado en el primer trimestre de 2025, diferencia que la dirección atribuyó principalmente a la mezcla entre pruebas de tejido y pruebas líquidas. La pérdida neta pro forma fue de 9,4 millones de dólares, prácticamente idéntica a la del año previo. Al cierre del trimestre, la compañía tenía 43,2 millones de dólares en efectivo; tras el pago de 15 millones de dólares a Exact Sciences por el earn-out de 2025, el efectivo pro forma quedó en 28,2 millones.

El hecho más significativo del período no fue financiero sino estratégico: la decisión de discontinuar la prueba Resolve para infecciones urinarias complejas y cerrar el laboratorio de Plano, Texas. La dirección explicó que el entorno de reembolso de Medicare en esa jurisdicción —gestionada por el administrador Novitas— se ha vuelto impredecible, y que la compañía recibió una reclamación de hasta 10,4 millones de dólares por reembolsos de cobros históricos de Resolve. MDxHealth considera esa reclamación sin fundamento y anunció que la combatirá mediante el proceso formal de apelaciones de Medicare.

Lo que viene: guía revisada y apuesta por inteligencia artificial

Con la salida de Resolve, la compañía estableció una nueva guía de ingresos para 2026 de entre 110 y 115 millones de dólares, exclusivamente del negocio de cáncer de próstata. La dirección estima que eso representa un crecimiento de entre el 20% y el 26% respecto al año anterior en ese segmento. El cierre operativo de Plano se espera completar antes de finales de junio de 2026. La dirección señaló que los costes de reestructuración —entre ellos indemnizaciones y cargos por el arrendamiento del laboratorio— serán compensados de manera material, aunque no necesariamente total, por eficiencias en el resto de la organización.

En paralelo, McGarrity detalló una iniciativa de inteligencia artificial que incluye la construcción de una plataforma de datos con las cientos de miles de muestras de tejido que procesa la compañía. La compañía participa en el ensayo clínico PROTECT, en colaboración con la Universidad de Oxford, cuyo protocolo ahora incorpora métricas mejoradas con IA para la prueba GPS. Asimismo, anunció una asociación con una empresa de innovación digital orientada al cliente para desarrollar productos basados en IA aplicados a sus pruebas de tejido.

Turno de preguntas: dudas sobre liquidez, volumen de tejido y el conflicto con Novitas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la situación de caja: Dan Brennan de TD Cowen y Bill Bonello de Craig-Hallum preguntaron sobre el impacto de los costes de reestructuración en el efectivo disponible. La dirección respondió que espera una compensación considerable, pero se negó a afirmar que será total. Segundo, el volumen de pruebas de tejido, que lleva varios trimestres en descenso: Bonello preguntó directamente si hay pérdida de clientes en GPS o Confirm. McGarrity atribuyó la caída a la distracción derivada de la integración de ExoDx y anticipó una aceleración secuencial a partir del segundo trimestre, argumentando que la guía anual ya incorpora esa recuperación. Tercero, el conflicto con Novitas: Mark Massaro de BTIG preguntó si la cobertura de Medicare estaba suspendida y si la compañía evaluó transferir la prueba a un laboratorio en otra jurisdicción de Medicare. McGarrity evitó responder directamente a la segunda pregunta, limitándose a señalar que el laboratorio en Irvine opera bajo MolDX, que tiene una decisión de no cobertura para pruebas de UTI, sin aclarar si se analizaron otras alternativas.