Llamada de resultados · Q3 2025
Qué dijo la dirección de MDxHealth S.A. en la llamada del Q3 2025
Llamada del 12 de noviembre de 2025
- integración de exodx
- márgenes brutos
- pruebas de línea germinal
- fuerza de ventas
- guía de ingresos 2025
- diagnóstico de cáncer de próstata
Tercer trimestre con crecimiento sostenido y primer EBITDA ajustado positivo consecutivo
MDxHealth reportó ingresos de 27,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 18% respecto al mismo período del año anterior. El margen bruto mejoró cuatro puntos porcentuales hasta el 65,2%, y el EBITDA ajustado fue positivo en 1 millón de dólares, segundo trimestre consecutivo en territorio positivo tras el hito alcanzado en Q2. La pérdida operativa se redujo un 57% hasta 2,6 millones, y el uso total de caja durante el trimestre fue inferior a un millón de dólares. La compañía cerró la adquisición del negocio Exosome Diagnostics (ExoDx) al término del trimestre, con lo que suma ahora tres laboratorios —en California, Texas y Massachusetts— y amplió su fuerza de ventas de 50 a 60 representantes directos organizados en ocho regiones geográficas.
Abandono del germline y apuesta por la integración de ExoDx
La dirección anunció que descarta, al menos durante los próximos trimestres, su entrada en el mercado de pruebas de línea germinal, un segmento que figuraba en la guía de ingresos original de entre 108 y 110 millones de dólares para 2025. McGarrity justificó la decisión por la necesidad de concentrar todos los recursos en la integración de ExoDx y en la conversión de los clientes de la prueba SelectMDx —que la compañía prevé discontinuar antes de fin de año— hacia la prueba ExoDx. La compañía espera que la contribución de ExoDx en el cuarto trimestre compense el impacto de no comercializar el test germinal, y mantiene sin cambios su guía de ingresos anual. De cara a 2026, la dirección indicó —sin que ello constituya una guía formal— que ExoDx podría aportar 20 millones de dólares o más y acelerar el crecimiento de ingresos desde el 20% actual hasta cerca del 30%.
Preguntas de los analistas: márgenes, precios medios y visibilidad de 2026
El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. Primero, varios analistas cuestionaron por qué la guía no subió tras el cierre de la adquisición de ExoDx; McGarrity respondió que la contribución esperada de esa prueba reemplaza, sin superarlo materialmente, el ingreso que se esperaba del test germinal en el segundo semestre. Segundo, el analista de Craig Hallum señaló que el precio medio por prueba habría caído de forma notable tanto de forma interanual como secuencial; el director financiero interino Scott McMahon no ofreció una explicación concreta y McGarrity calificó la variación de no significativa, alegando que la compañía gestiona sus estimaciones de cobro de manera muy conservadora. Tercero, los analistas preguntaron si el margen bruto del 65% es sostenible con la incorporación de ExoDx; McGarrity indicó que la expectativa es que sea neutral o acretivo al margen, pero prefirió esperar al menos un trimestre completo de operación conjunta antes de comprometerse con una cifra para 2026.
En sus propias palabras
«Cada grupo operativo dentro de nuestra compañía ha respaldado nuestro crecimiento con una disciplina poco común, tal como lo demuestra una tasa de crecimiento anual compuesta del 45% en los últimos cuatro años mientras reducíamos significativamente nuestros gastos de ventas y marketing como porcentaje de los ingresos.»
«Hemos puesto a un lado nuestra entrada en el mercado germinal. Aunque esperábamos ingresos materiales por ese concepto en la guía de ingresos de 2025, revisaremos y reevaluaremos esa oportunidad cuando entremos en 2026.»
«Nuestro margen bruto ha estado por delante de nuestras expectativas. Empiezo a pensar que podemos ver que eso continúe, pero lo fijaremos a principios de año.»
«Sometimos a cada uno de sus representantes de ventas a nuestro proceso como si estuviéramos contratando a un nuevo representante. No hablaré de ellos individualmente, por respeto a quienes se incorporaron y a quienes no.»
«Los márgenes brutos fueron del 65,2%, frente al 61,2% del tercer trimestre de 2024, un aumento de cuatro puntos porcentuales atribuido principalmente a nuestra mezcla de pruebas y a las mejoras en eficiencia operativa.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.