Qué dijo la dirección de MDU Resources Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido pese al invierno más cálido

MDU Resources reportó ganancias de 80,8 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, equivalentes a 0,39 dólares por acción, frente a los 0,40 dólares del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó la ligera caída principalmente al clima más benigno de lo habitual, que redujo las ganancias en aproximadamente 0,03 dólares por acción. Las temperaturas fueron entre un 10 % y un 30 % más cálidas que en 2025 en la mayor parte del territorio de servicio, con Idaho registrando un 20 % más de calor y Montana un 30 % más. En sentido contrario, la entrada en operación completa del parque eólico Badger Wind Farm, las tarifas aprobadas en varios estados y la demanda sostenida en el segmento de gasoductos aportaron resultados positivos. Con este balance, la compañía confirmó su guía de beneficio por acción para 2026 en el rango de 0,93 a 1,00 dólares.

El proyecto Bakken East acapara la atención

El acontecimiento más relevante del trimestre fue la conclusión de la ronda de compromisos vinculante para el gasoducto Bakken East, que recibió interés por aproximadamente 1.400 millones de pies cúbicos por día. El 40 % de ese volumen ya está cubierto por acuerdos precedentes firmados, incluido un compromiso firme de 50 millones de dólares anuales durante diez años del estado de Dakota del Norte. El diseño contemplado incluye unos 353 millas de tubería principal de gran diámetro y tres nuevas estaciones de compresión, con una inversión total estimada de entre 2.700 y 3.200 millones de dólares, adicional al plan de capital vigente de 3.100 millones. La compañía aún no ha tomado una decisión final de inversión, pero prevé presentar la solicitud ante la FERC en el tercer trimestre de 2026. En cuanto a la financiación, la dirección indicó que todas las opciones están sobre la mesa: balance propio, asociaciones estratégicas o financieras, y otras estructuras, aunque subrayó su intención de mantener una participación mayoritaria en el proyecto.

El segmento de centros de datos también avanzó: MDU tiene 580 megavatios bajo acuerdos de servicio eléctrico firmados. De ellos, 180 megavatios llevan en línea desde mediados de 2023, 50 megavatios adicionales se incorporaron recientemente y otros 50 están en proceso de puesta en marcha. La compañía espera conectar 150 megavatios más antes de finales de 2026, y los restantes en 2027 y 2028. El modelo actual es de bajo consumo de capital, lo que genera un crédito en la factura de los clientes residenciales de unos 70 dólares anuales, que la compañía espera que supere los 200 dólares cuando toda la capacidad esté activa.

Preguntas de los analistas: financiación, acero y demanda

El turno de preguntas giró en su totalidad en torno al Bakken East. Los analistas de Jefferies, Citi y JPMorgan presionaron sobre tres frentes: el calendario para cerrar el 60 % de los acuerdos pendientes, la estructura de financiación de un proyecto que doblaría el plan de capital actual, y los factores que determinarían el extremo superior o inferior del rango de inversión. La dirección reconoció que los precios del acero y los costes de mano de obra son las principales variables abiertas hasta que se adjudiquen contratos de construcción. También confirmó que el lateral hacia Ellendale no figura en el diseño actual tras no haber recibido interés suficiente en esa ubicación durante la ronda vinculante. Ante la pregunta sobre si la caída de los precios del crudo podría afectar las negociaciones, Jason Vollmer fue directo: toda la demanda registrada es tracción desde el lado comprador —industrial, generación eléctrica y distribuidoras de gas—, no presión de los productores.