Qué dijo la dirección de MDU Resources Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un primer año completo como empresa regulada de energía

MDU Resources cerró 2025 con ganancias de 190,4 millones de dólares, equivalentes a 0,93 dólares por acción, cifra que quedó en el punto medio de su rango de orientación. La dirección destacó que fue el primer ejercicio completo de la compañía como negocio regulado de distribución de energía, tras la escisión de Everest en octubre de 2024. La utilidad de gas natural aumentó sus ganancias un 19,6% interanual, impulsada por ajustes tarifarios en varios estados; el segmento de gasoductos registró resultados récord de 68,2 millones de dólares; y la utilidad eléctrica retrocedió respecto a 2024, presionada por mayores costos operativos y de mantenimiento. La compañía desplegó 792 millones de dólares en inversión de capital durante el año, incluyendo la adquisición de una participación del 49% en el parque eólico Badger Wind Farm, que se cerró el 31 de diciembre de 2025, antes de lo previsto. Como resultado, la base tarifaria de la utilidad eléctrica creció un 16% interanual.

Perspectivas: tarifas, centros de datos y el gasoducto Bakken East

Para 2026, la compañía espera ganancias por acción de entre 0,93 y 1,00 dólares, y mantiene una previsión de crecimiento a largo plazo de entre el 6% y el 8% anual. La dirección advirtió que el punto medio del rango 2026 no alcanzaría ese umbral de crecimiento en el corto plazo, atribuyéndolo en parte a la dilución derivada de la emisión de acciones realizada en diciembre. En el frente regulatorio, varias solicitudes tarifarias están en curso: Wyoming Electric anticipa nuevas tarifas desde el 1 de abril, Washington activará un incremento de 10,8 millones de dólares anuales en marzo, e Idaho ya tiene vigente desde enero un aumento de 13 millones de dólares en gas. Montana negó el alivio tarifario interino solicitado, y la resolución final del caso eléctrico puede tardar hasta nueve meses. En cuanto a los centros de datos, la compañía tiene 580 megavatios bajo acuerdos firmados de servicio eléctrico, con 100 megavatios en proceso de conexión actualmente y otros 150 previstos para más adelante en 2026. La estrategia actual prioriza un modelo de bajo consumo de capital para atender esta demanda. El gasoducto Bakken East, no incluido en el plan quinquenal, mantiene abierta su temporada de compromisos vinculantes hasta el 13 de marzo; la compañía espera presentar su solicitud formal ante la FERC en el tercer trimestre de 2026.

Preguntas de analistas: orientación y Bakken East

Un analista de Jefferies cuestionó por qué el punto medio de la orientación para 2026 no refleja el crecimiento mínimo del 6% prometido a largo plazo. La dirección reconoció la brecha y la atribuyó al impacto de la emisión de capital y a que los beneficios de los nuevos proyectos tarifarios se materializarán solo parcialmente durante el año. El mismo analista indagó sobre los plazos concretos para la decisión final de inversión en Bakken East; la dirección se limitó a señalar que el proceso depende del resultado de la temporada de compromisos y de las negociaciones con clientes, sin ofrecer fechas definitivas más allá de la presentación ante la FERC prevista para el tercer trimestre de 2026.