Qué dijo la dirección de Mondelez International, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido, impulsado por mercados emergentes y una recuperación en Norteamérica

Mondelez Internacional reportó un crecimiento orgánico de ingresos que superó las expectativas internas en el segundo trimestre de 2026, con un avance del 4,4% en la línea superior y volúmenes positivos. La dirección describió la situación como estructural, no cíclica: expansión de distribución, categorías subpenetradas y una mezcla entre marcas globales y marcas locales que, según el CEO Dirk Van de Put, está funcionando bien en los distintos segmentos de precio. India, México y Brasil fueron señalados como mercados con consumidores sólidos; China fue calificada como más débil, aunque la compañía espera una mejora gradual. En India, Mondelez añadió 100.000 puntos de venta adicionales; en Brasil alcanzó el millón de tiendas. En Europa, el calor extremo frenó el consumo de chocolate y presionó los volúmenes, aunque la dirección espera una recuperación secuencial en la segunda mitad del año, en parte apoyada por el relanzamiento de Biscoff y la marca Milka.

En Norteamérica, la compañía registró crecimiento de ingresos netos y volumen positivo por segundo trimestre consecutivo, con avance de cuota en todas sus categorías. La dirección destacó el crecimiento de alto un dígito en canales de valor, el avance de medio un dígito en el canal fuera del hogar y el buen desempeño de innovaciones como Ritz Drizzled y Sour Patch Kids Chews. El CFO entrante Amit Banati señaló que Mondelez seguirá reinvirtiendo cualquier mejora del margen en crecimiento.

Perspectivas: guía de ingresos elevada, BPA mantenido

La compañía elevó su guía de crecimiento orgánico de ingresos a al menos un 2% para el año completo, pero mantuvo sin cambios su previsión de beneficio por acción. Banati explicó que el excedente se destinará a reinversión en publicidad y en áreas con momentum, como mercados emergentes y la distribución de Biscoff. En cuanto a la estacionalidad, advirtió que el BPA del cuarto trimestre será más alto que el del tercero, principalmente por el efecto de fase del cacao y por el vencimiento de algunas partidas de intereses e impuestos en el tercer trimestre. Respecto al cacao, el COO Luca Zaramella sostuvo que el mercado está estructuralmente en una posición muy diferente a la de la crisis de 2024: el superávit de oferta sobre demanda estaría en torno a medio millón de toneladas métricas —equivalente al 10% de la demanda global— y la cobertura de la industria alcanza los diez meses, frente a los siete de aquel año. La compañía espera que los resultados de 2027 sean sólidos y describe sus beneficios como aislados de la volatilidad de las materias primas gracias a palancas operativas: productividad en cadena de suministro, eficiencias con inteligencia artificial y un portfolio con menor dependencia del cacao.

Turno de preguntas: cocoa, canales de valor y la apuesta por Biscoff

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, los márgenes brutos: Zaramella rehusó guiar por porcentaje de margen bruto, pero confirmó que el beneficio bruto en dólares crecerá en ambos trimestres del segundo semestre. Segundo, el cacao y el El Niño: Zaramella reconoció que los recuentos de mazorcas están ligeramente por debajo de la media y que hay un short squeeze en el mercado de futuros, pero insistió en que el superávit estructural es el más alto de la historia reciente. Sobre cobertura en 2027 prefirió no dar detalles, aunque reiteró confianza en los resultados del año. Tercero, los analistas pidieron contexto sobre la oportunidad de distribución en Norteamérica —un mercado considerado maduro— y Van de Put explicó que canales de valor, conveniencia y fuera del hogar habían sido históricamente secundarios para la compañía por razones de margen o de prioridad, pero que la migración del consumidor hacia el canal de valor y el desarrollo de infraestructura comercial directa están abriendo una pista de crecimiento relevante para los próximos años. La colaboración con Lotus Bakeries en torno a Biscoff concentró el mayor interés: Van de Put estimó que el conjunto de iniciativas —chocolate con Biscoff, licencia de la galleta en mercados como India y próximamente Brasil, helados y potencialmente nuevas categorías— podría valer entre 500 millones y 1.000 millones de dólares en los próximos años.