Qué dijo la dirección de MongoDB, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre por encima de las expectativas, pero con señales mixtas de cara al año

MongoDB cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 548,4 millones de dólares, un incremento del 20% interanual que superó el extremo superior de su propia guía. Atlas, el servicio en la nube, creció un 24% y representó el 71% de los ingresos totales. El margen operativo no GAAP fue del 21%, muy por encima del 15% del mismo período del año anterior, en parte porque la contratación de personal se concentró fuera del trimestre. La compañía superó también los dos mil millones de dólares de ingresos anuales por primera vez. La dirección atribuyó la solidez del trimestre a la captación de nuevas cargas de trabajo dentro de la base de clientes existente y a una contribución mayor de lo previsto en contratos plurianuales de la línea no Atlas, que aportaron más de diez millones adicionales respecto a lo contemplado en la guía.

El consumo de Atlas en el trimestre se estabilizó en términos interanuales tras varios trimestres de desaceleración, lo que la dirección calificó como una señal alentadora, aunque advirtió que la volatilidad estacional en períodos festivos complica la interpretación de una sola lectura trimestral.

Lo que viene: inversión agresiva y un viento en contra contable

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 2.240 y 2.280 millones de dólares, con un margen operativo no GAAP en torno al 10%, frente al 15% del año anterior. La dirección identificó tres razones para esa contracción de margen: la no repetición de aproximadamente 50 millones de dólares en ingresos por licencias plurianuales de alta rentabilidad, la inversión acelerada en I+D —incluida la reciente adquisición de Voyage AI por 220 millones de dólares— y un aumento del gasto en marketing para ampliar el conocimiento de la plataforma. La compañía espera que el crecimiento del consumo de Atlas se mantenga estable en comparación con el ejercicio anterior y anticipa que la contribución de la inteligencia artificial a los ingresos será solo modestamente incremental en este ciclo.

La adquisición de Voyage AI, cuyos modelos de vectorización y reranking ocupan posiciones de referencia en la comunidad Hugging Face, se financió mayoritariamente en acciones. Para compensar la dilución, el consejo autorizó una recompra de acciones por 200 millones de dólares. La dirección prevé ingresos inapreciables de Voyage en el ejercicio actual mientras integra la tecnología en la plataforma. Entre los clientes de Voyage AI previos a la adquisición figuran Anthropic, LangChain y Replit.

En cuanto a mercados con relevancia para lectores hispanos, la dirección destacó el caso de Grab —el super-app líder en el Sudeste Asiático— que migró su infraestructura a Atlas y redujo en torno al 50% el tiempo dedicado a mantenimiento de bases de datos. También mencionó la modernización exitosa de una aplicación financiera para uno de los mayores fabricantes de software independiente de Europa, sin revelar su nombre, como ejemplo de su programa de modernización de aplicaciones legadas.

El turno de preguntas: márgenes, Postgres y el calendario del negocio no Atlas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la visibilidad sobre el negocio no Atlas: la dirección explicó que el impacto de los contratos plurianuales es principalmente un efecto mecánico de renovaciones y no refleja un cambio en el comportamiento de los clientes, aunque reconoció que el ARR de la línea no Atlas ya crece solo en el rango de un dígito medio, frente a tasas de doble dígito un año antes. Segundo, varios analistas presionaron sobre la desaceleración del crecimiento de Atlas en términos normalizados; la dirección respondió que espera que las cargas de trabajo incorporadas en el ejercicio anterior contribuyan más que las del año previo, lo que, combinado con mejoras de productividad comercial, debería sostener un crecimiento estable. Tercero, ante preguntas sobre la competencia con Postgres y los proveedores de nube, la dirección argumentó que la comparación directa es incorrecta porque MongoDB integra en una sola plataforma lo que requeriría combinar Postgres, Elastic, un almacén vectorial y un modelo de embeddings de terceros. La dirección reconoció que su principal reto no es técnico sino de percepción: muchos desarrolladores aún desconocen las capacidades completas de la plataforma.