Qué dijo la dirección de MDA Space Ltd en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de arranque sólido

MDA Space abrió el ejercicio fiscal 2026 con ingresos de 464 millones de dólares canadienses, un avance del 32 % respecto al mismo período del año anterior. Los tres segmentos crecieron: Sistemas de Satélites aportó 313 millones (+41 %), Robótica y Operaciones Espaciales 92 millones (+18 %) y Geointeligencia 59 millones (+15 %). El EBITDA ajustado alcanzó 91 millones, con un margen del 19,5 %, en línea con el mismo trimestre de 2025. En marzo, la compañía completó su salida a bolsa en la Bolsa de Nueva York, captando 341 millones de dólares brutos y cerrando el trimestre con liquidez total disponible de 1.200 millones. El director financiero Guillaume Lavoie advirtió que el flujo de caja libre fue negativo en 28 millones, resultado esperado dado el nivel elevado de inversión en la planta de Montreal.

Dos hitos operativos marcaron el período: la entrega del primer lote de 17 satélites del programa Globalstar de nueva generación —lo que la dirección describió como un momento definitorio en la historia de MDA como contratista principal de satélites— y la recepción de los primeros chips ASIC de grado espacial producidos en serie, pieza central de la plataforma de satélites de banda ancha MDA AURORA. El director ejecutivo Mike Greenley también destacó que la nave del programa de observación terrestre MDA CHORUS superó las pruebas de vacío térmico y que ya existen nueve contratos firmados con clientes y 32 cartas de intención, procedentes de clientes en Asia-Pacífico, América Latina, Europa, Norteamérica y Oriente Medio.

Lo que viene: defensa, nuevas órbitas y expansión comercial

La compañía reiteró su guía para el conjunto de 2026: ingresos de entre 1.700 y 1.900 millones, EBITDA ajustado de entre 320 y 370 millones, y flujo de caja libre neutral a negativo. La inversión en activos fijos se situará entre 225 y 275 millones, concentrada en la ampliación de la capacidad de fabricación en serie en Montreal. La dirección espera que el ritmo de gasto en capital disminuya a medida que avance el año, dado que los equipos nuevos en la planta están siendo instalados más rápido de lo previsto.

En el frente de defensa, MDA lanzó durante el trimestre 49North, una organización dedicada a capacidades C4ISR para las fuerzas armadas canadienses fuera del dominio espacial, y presentó MDA MIDNIGHT, una plataforma de control espacial para agencias de defensa diseñada para detectar, identificar, neutralizar y disuadir amenazas a activos en órbita. Greenley señaló que trece países están explorando públicamente capacidades de este tipo y que, desde el anuncio en abril, las conversaciones con clientes de defensa y posibles proveedores de cargas útiles se han intensificado. La cartera de oportunidades total asciende a 40.000 millones de dólares, de los cuales 10.000 millones corresponden a clientes gubernamentales que ya han preseleccionado a MDA o a pedidos de seguimiento con clientes existentes.

El turno de preguntas: guía conservadora, Amazon y Canadarm3

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la guía anual: dado que anualizar el Q1 arrojaría cifras por encima del punto medio de la previsión, Lavoie respondió que la empresa no ve el año como uno de aceleración sino de ejecución sostenida, y que necesita margen de maniobra para absorber variaciones en el ritmo de reconocimiento de ingresos. Segundo, el impacto de la adquisición de Globalstar por parte de Amazon: Greenley aclaró que el cierre no se espera hasta principios de 2027 y que, mientras tanto, Globalstar sigue ejecutando el contrato con normalidad; descartó haber tenido conversaciones con Amazon sobre el futuro de la relación comercial. Tercero, el programa Canadarm3 tras la cancelación de la Lunar Gateway: la dirección insistió en que el equipo trabaja a plena capacidad mientras un grupo reducido de ejecutivos y agencias evalúa cómo redirigir la capacidad robótica hacia la superficie lunar, sin dar una fecha concreta para ese replanteamiento. Sobre el programa ESCAPE —una asociación estratégica entre MDA, Telesat y el Ministerio de Defensa canadiense para una constelación de comunicaciones gubernamentales, con un valor histórico superior a 5.000 millones de dólares— Greenley indicó que la compañía espera tener decisiones aprobadas y anuncios antes de que termine 2026.